问题——息差收窄背景下，大型商业银行如何稳住业绩与回报 当前，全球金融市场处于利率中枢调整与经济修复交织阶段，银行业普遍面临资产端收益率下行、负债端成本刚性、净息差持续承压等共性挑战；对资产规模庞大、服务实体经济覆盖面广的国有大型商业银行来说，如何“稳增长、稳风险、稳回报”之间取得平衡，既关系自身经营韧性，也影响资本市场预期与金融体系稳定。 原因——经营结构优化与多元收入拓展，成为稳健增长的关键抓手 年报数据显示，工商银行在总资产持续扩张的基础上，2025年实现营业总收入8382.70亿元，同比增长2.00%；归属于母公司股东的净利润3685.62亿元，同比增长0.74%。在息差承压的行业环境中，此表现来自两上支撑：其一，通过优化资产负债结构、强化定价管理与精细化运营，努力缓释净息差收窄对利润表的冲击；其二，加快发展多元化收入来源，推动非利息收入同比增长11.8%，业绩稳定中起到了“压舱石”作用。 从行业趋势看，传统依赖存贷利差的经营模式在利率下行周期中更易受冲击，非息业务的拓展能力、客户综合服务能力以及资产负债管理水平，正成为衡量银行经营质量的重要维度。工商银行非息收入的增长，反映其在结算、托管、投行、财富管理等综合金融服务领域持续发力，也体现大型银行通过结构调整增强盈利弹性的路径选择。 影响——规模优势转化为抗风险能力，稳定分红增强市场预期锚定 作为资产规模位居全球前列的商业银行之一，工商银行总资产达到53.48万亿元。规模并非天然优势，关键在于能否转化为更强的风险分散能力、更稳定的负债基础和更高效的资源配置能力。从年报披露的经营表现看，工商银行在复杂环境中保持稳健增长，有助于稳定银行业信心预期，并为实体经济融资与金融市场运行提供重要支撑。 在股东回报上，工商银行拟派发末期股息每10股1.689元（含税），叠加中期分红，全年合计每10股派发3.103元（含税），全年派息总额约1105.93亿元，再次刷新纪录。以全年平均股价测算，股息率约4.2%。长期稳定的现金分红安排，有助于增强投资者对公司治理与盈利可持续性的信心，也为市场提供更可预期的收益锚，体现大型银行稳定资本市场预期上作用。 对策——以综合化经营与精细化管理应对周期波动，提升可持续回报能力 面对息差压力仍可能延续的判断，多家银行正从“规模扩张”转向“质量效益”导向。工商银行在年报与业绩沟通中释放的信号是：一上继续做强多元化收入体系，提升综合金融服务能力，以非息业务增长对冲周期波动；另一方面通过资产负债管理、成本管控、风险治理等手段，守住稳健经营底线。 值得关注的是，管理层在业绩发布会上明确提出，将努力实现“超过平均水平的综合回报”，并表示将根据市场情况动态优化分红安排，积极回应市场对提升股东回报的关注。这一表态有利于稳定长期资金预期，引导市场更加重视企业经营质量与现金分红能力，推动价值投资理念继续形成。 前景——银行业进入“低息差常态”适应期，稳健经营与回报质量更受关注 从中长期看，随着利率环境与金融结构变化，“低息差”或将成为银行业需要适应的阶段性常态。未来竞争焦点将更多转向客户综合经营、财富管理与资产管理能力、科技赋能与运营效率、以及风险管理水平。对大型银行来说，如何在服务国家战略与实体经济的同时，提升资本回报和股东回报的稳定性，将是市场持续关注的重点。 工商银行此次年报显示出较强的经营韧性与分红稳定性。若后续能够在保持资产质量与资本充足的基础上，持续提升非息收入占比、优化业务结构并增强综合回报能力，其作为金融体系重要机构的“稳定器”作用有望进一步凸显。
工商银行2025年业绩报告不仅展示了其作为全球领先银行的实力，也反映了中国金融体系的稳健性。在充满挑战的市场环境中，以工行为代表的中国银行业正通过深化改革、优化结构和强化风控，持续提升服务实体经济的质效，为经济高质量发展提供有力支持。这份成绩单既是对过去一年的总结，也是面向未来的新起点。