杭州起家的群核科技即将迎来资本市场的重要时刻。港交所最新文件显示，这家专注“空间智能”领域的企业已通过上市聆讯，有望成为该赛道首家在港上市的公司。招股书披露的财务数据显示，2025年营收同比增长23.5%，经调整净利润实现5710万元扭亏，毛利率达到82.2%，创下历史新高。
资本市场关注的远不止账面毛利，更看重企业穿越周期的现金创造力和持续增长能力。对于订阅制的软件服务企业来说，核心在于客户的长期留存、产品的持续迭代以及成本的有效控制。群核科技进入上市冲刺阶段，既迎来行业扩展与全球化的机会，也需通过更稳定的客户留存、更强创新能力和更低的增长成本，验证其高毛利率能否持续。