作为川酒"六朵金花"之一的舍得酒业，近日交出了一份令市场担忧的成绩单；2025年度财务数据显示，这家曾凭借"老酒战略"实现业绩增长的白酒企业，正面临前所未有的经营压力。 核心经营指标呈现全面下滑态势。全年营业收入较上年减少17.51%，净利润降幅更达35.51%。需要指出，业绩呈现逐季恶化趋势，第四季度净亏损达2.49亿元，与第一季度3.46亿元的净利润形成强烈反差。这个表现与年初制定的股权激励目标相去甚远，营收和净利润完成率分别仅为68.7%和24.4%。 产品结构失衡是业绩承压的主因。中高端产品线收入同比下滑23.83%，而低端产品虽实现5.75%的增长，但难以弥补利润缺口。业内人士分析，消费理性化趋势下，高端白酒市场需求收缩，而低端产品利润率有限，这种结构性矛盾直接影响了企业盈利能力。 渠道端同样面临深度调整。传统批发代理渠道收入下降25.19%，经销商数量净减少138家。虽然电商渠道同比增长35.46%，但在白酒消费仍以线下为主的行业格局中，线上增长尚不足以支撑整体业绩。中国酒业协会专家指出，渠道变革反映出企业在市场布局和终端管控上存优化空间。 管理层稳定性问题引发关注。副总裁王勇的离职，是复星系入主五年来高管团队频繁变动的延续。分析认为，管理层的持续震荡可能影响战略执行效率，不利于企业应对当前复杂市场环境。 面对挑战，公司采取多重应对措施。一上维持较高比例分红，拟派发现金红利1.02亿元，占净利润的45.67%，向市场传递信心；另一方面坚持"老酒战略"，推进"舍得"高端化和"沱牌"大众化的双品牌布局。但业内专家提醒，在行业整体去库存周期中，这种"高低并举"的策略需要更精准的资源匹配和市场定位。 从区域表现看，省内和省外市场收入均出现约20%的下滑，显示全国化布局面临阻力。当前行业已进入深度调整期，头部企业市场份额持续扩大，作为二线品牌的舍得酒业，需要在品牌价值和市场规模之间找到新的平衡点。
白酒行业从“跑马圈地”转向“精耕细作”，比拼的不只是品牌叙事，更是组织效率与渠道韧性。对舍得酒业而言，如何在“高端溢价”与“大众放量”之间形成可持续的资源配置，在去库存周期中稳住价格体系与动销基本盘，可能将决定其全国化路径能否真正落地。只有以更长期的经营视角校准短期增长压力，企业才能在存量竞争中实现真正的“舍”与“得”。