2026年，美联储加息这档子事儿估计是跑不了了，谁也没想到中东那边一闹，原油价格飙得比火箭还快，华尔街那边吓得不轻，都在琢磨这会不会逼着美联储不光不降息，还得反过来加息。银行客户最近天天打听这事儿，银行的分析师是这么说的：虽然不敢打包票完全没这个可能，不过想让美联储动手，这几个硬条件得先满足才行。 瞧瞧CME那个美联储观察工具显示的概率，年底前加息的可能性已经涨到30%多了，反倒是降息的概率只剩下6.1%。这下可好，市场那头开始慌了，美股连着第四周往下掉，创下了一年来最长的跌势。美债市场也没好过，10年期收益率一下子涨了13.4个基点，5年期收益率更是从7月后第一次突破了4%。不过美国银行的经济学家还是觉得，等到2026年，降息的几率其实还是比加息要大，尤其是得等伊朗那边战事消停了。 他们也承认，中东的乱局肯定对美国经济有点“持续但适度”的影响，确实增加了一点风险。可这事儿要是真成了，那得看这三个坎儿能不能过得去。 头一个就是得把劳动力市场稳住。美银说了，美联储要是想动加息的念头，心里头首先得踏实，觉得这市场能稳住。要我说，失业率最好能压在4.5%以下才算数。这几个月数据倒是没怎么离谱，一直在4.3%到4.6%这中间晃悠。但前阵子那个就业报告太扎眼了，2月份失业率微微升了点到了4.4%，非农就业人数还意外少了9.2万人。这么一看，美联储那帮官员肯定心里打鼓。 第二个条件是通货膨胀得接着往上涨。银行还得盯着看战争到底把通胀推到哪一步才行。不光光是油价猛涨就行，别的物价也得跟着一块儿涨才行。现在霍尔木兹海峡一堵死，能源出口肯定受影响。目前来看影响还局限在能源这块儿。但有一点得留神，如果油价一直这么居高不下，整个经济的成本肯定跟着水涨船高。 再说说关税这块儿的事儿吧。现在大家好像都忘了这事了——如果通货膨胀跟关税扯上关系了，美联储说不定能有点借口假装看不见通胀的压力。因为美联储那帮人总觉得关税这事儿是一时半会儿的事儿。 最后一个条件还得看鲍威尔能不能继续干下去。今年5月鲍威尔的任期就快满了。在那之前他还有最后一次主持FOMC会议的机会。本来定好的是鲍威尔干完后特朗普提名的那个凯文·沃什会接手。可问题是沃什要等参议院确认才行啊。 结果现在北卡罗来纳州的那个汤姆·蒂利斯发话了：特朗普政府要是不把对鲍威尔的调查结了，他就不给沃什通过确认。特朗普周四又说他支持司法部调查鲍威尔——这意思很明显就是要给确认程序拖后腿。 好在鲍威尔在本周的会议上说了句硬话：如果继任者还没确认下来，他就当那个临时主席继续管事儿。美国银行觉得鲍威尔算是个“温和的鸽派”，只要就业市场和通胀风险差不太多他肯定先顾着就业。相比之下沃什的政策显然要宽松多了。 要是沃什真的当上了主席那可就惨了——美银认为这种情况下加息的门槛简直比登天还难。