3月23日，黄金价格遭遇了历史性的暴跌。这一天，国际金价跌破4100美元/盎司关口，创下了今年的最低点。中东战局爆发以来，黄金累计下跌超过15%，把2026年全年的涨幅都给吞掉了。这时候，投资者发现，“乱世买黄金”的逻辑彻底不管用了。记者实地探访了上海紫锦城珠宝交易中心，发现剧烈的价格波动正在改变人们的市场情绪。上周金价回调的时候，交易中心门口还挤满了人。可这周暴跌以后，冷清得很，只有寥寥几个顾客。周大福这一天首饰金价是1288元/克，老凤祥优惠后是1284元/克，而潮宏基、老庙等品牌则维持在1230元/克左右。相比上周，品牌金店的零售价格普遍下调了数十元。 一家黄金批发商户向记者抱怨说：“从上周三到今天，整整一周跌了接近200元。这个速度我从业这么多年没见过。”商户回忆说上周一开始回调的时候，大家觉得是机会都来抢着买金饰和金条。但这周一暴跌一发生，大家心里都慌了神。“今天早上开门到现在进来的客人基本都是来询价的，真的想买的人很少。” 商户表示，“大家都在问还会不会继续跌，谁也不想买在半山腰上。”记者注意到，交易中心内客流稀疏和上周的热闹场面形成鲜明对比。黄金饰品的价格调整比国际金价还要滞后一些，不过最近一周的连续下跌已经让零售端的价格出现明显松动。 为什么黄金价格会跌这么惨？多位市场分析人士指出，核心原因在于过去一年黄金变成了一笔高度拥挤的交易。大量投机性资金涌入市场，有些人甚至加了杠杆操作。中东战事爆发后，黄金成了最显眼的筹码被抢先抛售。不管是为了规避风险还是偿还杠杆债务，踩踏效应一下子就出来了。 更深层的压力来自结构性层面。中东战局对全球石油供应造成了巨大冲击，这动摇了各国央行持续买金的逻辑。对石油进口国来说，当前保障能源安全比增持黄金更重要；对产油国来说，要是石油出口受阻甚至可能从买家变成卖家。 面对这样剧烈波动的金价走势，市场上对于后市分歧很大。有人认为这只是拥挤交易出清的过程，等杠杆资金都走了以后黄金还会回归基本面驱动逻辑。但也有人警告说要是央行这样的大家伙也开始抛售的话，在重拾光泽之前黄金可能还要经历更漫长的调整之路。