量贩零食行业迎来新的融资浪潮；港交所网站显示——鸣鸣很忙已通过上市聆讯——这是该公司向港股上市目标迈出的关键一步。 鸣鸣很忙的上市之路并非一帆风顺。公司2025年4月28日首次向港交所递表，但在六个月期限内未能通过聆讯。随后于10月28日重新递表，在中国证监会于12月11日披露备案通知书后，才获得港交所聆讯的前置条件。这充分说明赴港上市的审核标准日趋严格，企业需要具备更扎实的基本面和完善的治理结构。 从财务表现看，鸣鸣很忙体现出强劲的增长势头。2025年前三季度，公司营业收入463.71亿元，同比增长75.2%；净利润15.59亿元，同比增长218%。更值得关注的是，公司毛利率呈现上升趋势，从2022年至2024年的7.5%至7.6%，提升至2025年前三季度的9.7%。这表明公司在扩大规模的同时，也在优化成本结构和提升盈利质量。 鸣鸣很忙拥有"零食很忙"和"赵一鸣零食"两个品牌，已实现深度融合。截至2025年9月30日，公司门店数量已扩展至19517家。此次募集资金将重点用于供应链能力提升、产品开发、门店网络升级、加盟商赋能以及品牌建设推广各上。 行业内另一龙头企业万辰集团也在加快港股上市步伐。万辰集团旗下拥有"好想来品牌零食"等多个品牌，2025年前三季度营业收入365.6亿元，同比增长77.37%；净利润8.55亿元，同比增加917.04%；毛利率达11.69%。该公司门店数量已达15365家，覆盖全国29个省份。两家企业的竞争态势日趋激烈，推动着整个行业的竞争格局发生深刻变化。 量贩零食行业当前面临的核心挑战是在门店密度提升的背景下，防止单店销售额下降。为此，企业普遍采取品类扩展、增加门店面积、试水省钱超市、增加自有品牌商品等策略来提升客单价。然而，这些举措也暴露出新的问题。中信证券研究表明，目前量贩零食企业的扩品主要集中在价格敏感度低、消费低频的非食品类，多品类供应链管理难度较大，省钱超市模式仍在探索阶段。 业内专家指出，量贩零食行业具有明显的规模效应，但未来竞争的关键不再是单纯的规模扩张，而是"提质"竞争。中泰证券研究所认为，企业间的竞争已从简单的规模比拼升级为"精耕细作"的较量，比拼的是消费者转化效率、单店与整体运营效率，以及稳健的资金储备。这意味着企业需要在品牌建设、货盘优化、数字化运营、自有品牌商品开发等多个维度实现突破。 鸣鸣很忙和万辰集团的上市融资，将为企业提供充足的资金支持，用于完善供应链体系、强化数字化能力、优化门店运营模式。这些投资将直接影响企业的长期竞争力。同时，两家企业的融资成功也将吸引更多资本关注量贩零食赛道，深入推动行业整合和优化升级。
量贩零食行业正站在转型升级的十字路口。从规模竞赛到价值竞争，从单点突破到系统致胜，这场由资本助推的行业变革不仅关乎企业生存发展，更将深刻影响整个零售生态的演进方向。在消费升级和数字化转型的双重驱动下，如何平衡规模与质量、速度与效益，将成为考验行业参与者的长期课题。