桂林旅游股份有限公司近日发布的2025年度业绩预告引发资本市场关注；公司预计全年实现归属于上市公司股东的净利润1100万元，上年同期为亏损20446.31万元——实现扭亏为盈。表面看——这家老牌文旅企业似乎正在走出低谷。但结合财务结构来看，这份“转正”成绩仍需更细致地评估。 非经常性收益成为业绩改善的主要支撑。公告显示，公司扣除非经常性损益后的净利润预计为负4860万元，与报表利润差异明显。这意味着，若剔除一次性因素，公司主业仍处于亏损状态。本次盈利主要来自两项非经常性收益：转让全资子公司资江丹霞公司股权取得处置收益约2900万元，以及收回欠款转回坏账准备约1999万元。两项合计接近4900万元，基本覆盖了主业亏损。依靠资产处置与会计调整实现盈利，也从侧面反映出公司经营层面仍面临压力。 从客流数据看，公司核心业务复苏节奏未能跑赢市场。2025年公司接待游客约625万人次，同比增长约9.97%。同期桂林市文化广电和旅游局披露的行业数据显示，全市接待游客总人次同比增长12.1%。作为本地龙头企业，桂林旅游增速低于行业平均水平，显示其竞争力仍有提升空间。 消费模式变化深入压缩主业利润空间。实地调研显示，游客数量虽基本恢复，但消费更趋理性，游客更偏向选择性价比高的产品，减少冲动型支出，导致客流增长未能同步带动营收和利润增长。公司上半年管理费用同比下降7.47%，表明了降本举措，但在需求端偏谨慎的情况下，单纯成本收缩难以从根本上改善盈利质量。 面对主业压力，公司正将战略重心转向“AI赋能文旅焕新”。此方向契合行业趋势。业内观点认为，人工智能正在成为文旅升级的重要驱动力：通过AR/VR、数字人等技术打造沉浸式体验，推出智能导览与个性化行程规划，有望贯通游前、游中、游后体验；同时借助大数据构建游客画像，提升内容与产品匹配度，推动从曝光到消费转化的效率。 不过，公司在AI应用上推进仍处于起步阶段。尽管已尝试接入大模型、推出AI导游助手等功能，但与传统景区服务的融合度不高，游客知晓度和使用率仍待提升。如何把技术能力落到可复制、可盈利、体验稳定的产品上，是更现实的考验，也对产品设计、用户体验与商业模式提出更高要求。 从战略层面看，公司提出的“一核一优两翼三扩”发展思路体现了多元化探索。通过优化资产、加强营销、收回欠款等措施改善经营，能够看出管理层在主动应对。但对应的举措能否形成持续效果仍需观察。关键在于，公司是否能在稳住传统景区运营的同时，以技术与商业模式创新重塑增长动力，实现从被动降本向主动增收的转变。
这份业绩预告折射出文旅行业转型期的典型特征：短期财务改善与长期经营挑战并存。在宏观环境复杂多变的背景下，旅游企业需要在当下经营压力与长期投入之间找到平衡。对桂林旅游而言，能否把阶段性的财务“转正”转化为更深层的经营调整动力，真正实现从“输血”到“造血”的转变，将决定这家老牌企业的后续走向。这不仅是单个企业的课题，也映射着行业转型升级的现实路径。