横琴粤澳深度合作区近期释放出推动存量项目复工盘活的又一信号。
根据临时管理人发布的预重整共益债投资人招募信息，东西汇（横琴）发展有限公司拟以共益债方式募集不超过4亿元资金，定向用于“东西汇文艺广场”2-1地块复工续建，并覆盖竣工验收、销售、交付等关键环节的必要支出。
这意味着该项目在停滞一段时间后，开始以市场化、法治化路径寻求自救与修复。
问题：建设进度不均叠加资金缺口，项目盘活面临现实约束。
东西汇文艺广场位于横琴新区开新六路东侧，总占地面积约8.41万平方米，规划业态覆盖文化创意、办公及商业等，定位为多元融合的文旅综合体。
项目分两期开发，目前呈现“已竣工、已封顶、待续建、未成型”并存的状态：1地块仅完成部分基坑作业；2-1地块主体结构已封顶，但尚未达到竣工验收与交付条件；2-2地块已完成竣工验收。
进度差异使项目难以形成整体运营闭环，也压缩了现金流自我造血的空间。
原因：行业周期调整与企业资金链压力交织，法治化纾困成为可行路径。
近年来，文旅商业综合体在定位、招商、运营等方面对资金与管理能力要求更高，而外部市场环境变化、融资收紧及项目周期长等因素，容易引发阶段性资金缺口，进而导致工程推进受阻。
从公开信息看，人民法院已对东西汇（横琴）发展有限公司启动预重整程序，并指定临时管理人推进相关工作，且案件办理由珠海市中级人民法院移送至横琴粤澳深度合作区人民法院立案。
预重整机制的引入，核心在于通过规则清晰的程序整合债权、资产与经营安排，为后续可能的重整争取时间窗口，并为社会资本参与提供可预期的制度框架。
影响：共益债有助于“保交付、稳预期”，也考验项目商业兑现能力。
此次共益债融资方案要点较为明确：资金规模不超过4亿元，专项用于2-1地块复工续建工程、营销费用等实现竣工验收、销售、交付的必要支出；借款年利率不超过6%，按实际用款时间计息，并明确投资人不得收取罚息、复利或违约金等，有利于控制融资成本与风险边界。
对项目而言，若2-1地块尽快实现竣工验收并进入可销售、可交付状态，既能提升资产可变现能力，也有助于修复市场信心、稳定相关交易预期。
对区域而言，重点项目复工可带动上下游企业订单与就业，促进商办与文创空间供给的结构优化，形成更稳定的城市功能与消费场景。
同时，盘活效果最终仍取决于商业模式与市场承接。
项目曾规划引入具有澳门特色的文化内容与IP，并布局购物中心、文创酒店、青创基地等多类业态。
此类综合体的竞争力不只在建筑完工，更在于内容运营、招商结构、客流组织与跨城消费联动。
若运营定位与市场需求错配，即便工程层面完成，也可能面临去化周期拉长、现金回收不及预期等压力。
对策：以“工程收口+资产梳理+运营重塑”打通闭环，提升资金使用效率。
从资产信息看，项目虽停工但仍具价值基础。
2-1地块不动产包含商业及办公面积约6.5万平方米、文化创意空间约0.96万平方米及车位等；2-2地块未售不动产包括办公、文化创意、商业面积以及车位。
业内人士认为，项目整体未售可售面积超过10万平方米，具备通过后续销售回笼资金的潜力。
下一步关键在于：一是把资金严格用于“达到竣工验收与交付”的硬目标，避免投入分散；二是加快不动产权登记、车位等配套资产的确权与规范处置，提升可交易性；三是同步推进招商与营销前置，围绕横琴与澳门的消费联动、会展与文旅客群变化，对业态比例与产品组合进行再校准；四是加强信息披露与工程节点管理，稳定购房者、商户与合作方预期，为销售去化创造条件。
前景：预重整叠加共益债融资或成存量项目纾困样本，但仍需以兑现能力验证。
共益债在预重整阶段引入，体现了以增量资金推动存量资产修复的思路。
若本次资金募集与复工续建进展顺利，2-1地块实现竣工验收并进入交付与销售通道，项目有望形成“工程推进—销售回款—持续盘活”的正向循环，并为区域内类似项目提供可借鉴的市场化纾困路径。
值得关注的是，公告明确报名截止时间为2026年1月24日18时，后续投资人遴选、资金到位节奏与施工组织安排，将直接决定复工提速效果与整体重整推进的确定性。
东西汇项目的预重整融资启动，反映了在复杂经济形势下，市场主体通过法治手段自救的积极态度。
超10万平方米的未售面积、已完成的部分建设成果、明确的融资利率上限，这些因素共同构成了项目重生的条件。
随着社会资本的介入和复工的推进，这一横琴粤澳深度合作区的文旅地标项目有望重新激活，为区域经济发展注入新的动力。
同时，项目的成功复工也将为其他陷入困境的大型项目树立示范，推动企业困难化解的制度创新和实践探索。