中东局势闹得凶，让油价疯涨，大家伙儿都觉得通胀要来了，美联储降息的事儿怕是没希望了。这不，3月23日这天下午6点，伦敦那边的现货黄金一下子掉到了4200美元/盎司的大关下，当天跌了8%，刚涨起来的钱全给跌没了。好在买盘来了点支撑，让它喘口气；上海这边的金价开盘就破了1000元/克的关口。 中信建投期货的王彦青跟上海证券报记者聊时说，中东这仗越打越久，市场都在琢磨会不会把经济拖垮了，大家手里的钱都紧张，不管是股票还是金银都被卖掉了。其实按理说打仗通常得买金子避险，可这次的劲儿全被能源问题给带偏了。王彦青说只要霍尔木兹海峡不通货，油价还得涨。央行们现在满脑子都是原油跟通胀的事儿，今年降息的念想基本没了，金价比以前还得遭罪。 不光是这事儿在压着黄金，实际利率也上去了。国泰海通证券的梁中华解释说，因为大家都盼着央行搞收紧政策，实际利率变高了。黄金这种不生息的东西看着就不那么香了。而且大伙现在担心短缺不光在能源上，还会蔓延到别的地方去。王彦青讲这一通就是想说明，经济要是要垮了，资金链就紧了，黄金这种资产自然就得被抛售。 这次黄金掉得这么猛，连“乱世买黄金”的老话都不管用了。大家心里纳闷：到底是金子没了避险的本事？梁中华说根子上还不是没到时候。王彦青说得更直白：黄金是用来防着货币信用不好的风险的，不是防所有倒霉事的。这次中东打仗没把美元信用砸了，所以黄金就没能完全把它的作用给发挥出来。天风证券的谭逸鸣也说了：大家手里的避险钱现在更爱拿着美元不放。一是因为美元能生息赚利息，二是美国是卖石油的能从危机里捞好处；就算真的加息了流动性收紧了，美元照样值钱。 到底谁在偷偷卖金子？梁中华分析说这回主要是美洲那边的资金在往外撤。美洲的人对买金子有没有热情全看央行会不会降息。现在货币政策风向变了大家怕加息了，一到美洲交易时间金价就往下跌。世界黄金协会的数据能作证：从3月开始美洲的黄金ETF一直在往外流钱；反倒是亚洲这边的情况挺好守得住，亚洲的黄金ETF资金还在往里面进。 其实市场的玩法老是变的。王彦青说刚出事的时候因为流动性不好黄金被压着跌；要是以后美联储撒钱搞量化宽松了金价反而能飞起来。这就说明避险的功能是有阶段性和条件性的：一开始冲击来了先跌一波；后面体系松绑了又能涨回来。 瑞银财富管理的CIO也觉得最近金涨价势停了跟头几年的情况差不多：大家先紧盯着流动性和对冲工具看；等想法变了才会重新进黄金市场。梁中华还在那儿琢磨说这几天中东局势要是再升级还得推高油价；把大家对通胀和央行收紧的担心给放大了；短时间里黄金可能还得忍着别涨。 长远看招商银行资金营运中心觉得如果油价一直高高在上还得往实体经济里跑；那可能把经济拖到滞胀甚至衰退的地步；到时候实际利率会下来避险需求就上去了；就能托着黄金往上走了。瑞银还判断随着风险没断且美国实际利率下降降低了持有零息资产的成本；预计今年金价有望再创新高。