一、战略布局：分拆上市的商业考量 3月16日，晨光股份宣布计划分拆旗下科力普独立上市。作为晨光旗下主营企业采购服务的业务板块，科力普2024年营收达138亿元，2025年前三季度营收96.91亿元，以5.83%的增速成为集团增长最快的业务。分析认为，分拆主要基于两方面考虑：一是企业采购服务与传统文具零售在商业模式上差异显著，前者面向B端提供数字化解决方案，后者专注C端市场；二是独立上市有助于科力普获得更合理的市场定价，为仓储物流、数字系统等重资产投入拓展融资渠道。 二、发展挑战：规模与利润的失衡 科力普的财务数据呈现明显反差。虽然营收占集团近半，但2025年前三季度毛利率仅为6.78%，同比下降0.34个百分点。相比之下，晨光传统业务书写工具和学生文具的毛利率均超过44%。业内人士指出，企业采购服务天然具有低毛利特征，需要承担大宗商品的物流仓储成本，同时面临激烈市场竞争。这也导致母公司出现"规模增长但利润受压"的局面。 三、转型路径：提升盈利能力的举措 为改善盈利能力，科力普正推进多项措施：优化电子交易平台、提高高毛利产品比重、拓展优质客户等。其中正在建设的智能供应链体系预计可提升仓储效率30%，有望成为未来利润增长的重要突破口。 四、创业历程：从文具制造到服务转型 晨光的创业故事颇具传奇色彩。创始人陈湖雄三兄妹从汕头农村起步，在90年代抓住亚洲金融危机后的产业调整机遇，以6亩厂房创立民族文具品牌。其创新的"每周新品"策略和渠道管理模式曾引领行业变革。如今向服务型企业转型，既延续了潮商精神，也展现了传统制造业的升级路径。目前晨光产品已销往全球100多个国家和地区，年营收超240亿元。
从文具制造商到企业采购服务商，晨光的转型反映了实体企业在新时代的发展方向。分拆上市不是终点，而是对企业治理能力、盈利水平和长期竞争力的新考验。能否在保持规模优势的同时提升效率和利润，将决定这次资本运作的最终价值。