2025年12月非农就业报告的发布吸引了全世界的目光，美国劳工统计局把这个月新增的就业人数定在了5万，比大家预想的7万少了不少。更让人意外的是，他们把前面两个月的数据也大幅改了，2025年11月的新增就业人数从6.4万下调到了5.6万，10月更是从减少10.5万变成了减少17.3万，这一下就给前面两个月的总增长扯掉了7.6万人。结果就是，2025年全年美国非农就业一共就涨了58.4万，和2024年那会儿差不多200万的增幅比起来，实在是慢得太多了。 不过话说回来，失业率这块儿倒是有点惊喜。12月失业率降到了4.4%，比预计的4.5%还低一点。之前11月的失业率也被修正了一下，本来是4.6%，现在改成了4.5%。仔细看数据会发现，11月的失业率是4.536%，到了12月变成了4.375%，说明市场上还是有一定的抗跌能力。 再看看具体的行业情况，各个行业发展得很不均衡。餐饮服务这块儿贡献最大，一下子增加了2.7万个岗位；医疗保健和社会援助领域也不错，分别加了2.1万和1.7万个岗位。不过零售业就不行了，岗位减少了2.5万个；政府部门也只是稍微多了2000个岗位。 薪酬方面呢，平均小时工资涨了0.3%，符合预期；但同比涨了3.8%，稍微高了点，说明加薪的压力还没完全去掉。 这是美国政府停摆之后恢复发的第三份报告。B. Riley Wealth的首席策略师阿特·霍根觉得现在的情况挺特别：公司招人的速度慢了，裁员的动作也慢了。整体看来积极因素比消极的多。 《华尔街日报》的记者尼克·蒂米拉奥斯分析说，2025年美国私营部门每个月平均才新增6.1万个工作岗位。这是自2003年以来经济没衰退的时候就业增长最慢的一年。海军联邦信贷联盟的经济学家希瑟·朗进一步解释说，2025年美国可能经历了一场“招聘型衰退”：经济在增长，但是公司不想招人了。这就造成了一个对华尔街有利但让普通人不安的局面。 综合来看，这张数据图就是增长变慢了但结构还算结实。失业率降了给美联储多了点时间不用急着调整政策；但就业增长一直不行又逼着美联储得小心点盯着看。大家都觉得接下来美联储会接着小心谨慎地观望后续数据。