国内特种专用电缆企业华菱线缆的一项并购计划近日按下“终止键”。1月19日——公司公告称——决定终止收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司控制权的交易。此举意味着华菱线缆在资本运作路径上作出调整。根据公开信息，华菱线缆与星鑫航天的收购计划启动于2025年3月。当月，华菱线缆召开董事会审议通过对应的议案，双方随后签署《关于收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司股权之交易意向性协议》。按原计划，交易将进入实质推进阶段，但在后续执行过程中，双方合作出现分歧。 华菱线缆在公告中披露了终止原因。意向性协议签署后，公司与交易对方持续推进相关工作，并围绕控制权收购事项进行了多轮磋商。但结合当前进展，双方在部分具体条款上未能达成一致。经审慎研究并协商沟通，双方签署终止协议，一致同意终止原意向性协议。 从程序层面看，本次终止收购事项无需提交董事会审议。依据原意向性协议约定，双方协商一致并签署书面协议即可终止，为交易设置了相对灵活的退出机制，也表明了意向性协议的阶段性与非约束性特征。 值得关注的是，星鑫航天交易终止并未让华菱线缆的并购动作停步，公司已将重心转向新的标的。2025年12月，华菱线缆公告与吴根红、江源签署协议，拟以“现金收购+发行可转换公司债”相结合的方式，收购交易对手方持有的安徽三竹智能科技股份有限公司70%股权，转让价格合计1.83亿元。交易完成后，华菱线缆将持有三竹科技70%股权，成为其控股股东。 此变化也反映出华菱线缆在产业布局上的新取向。作为特种专用电缆生产企业，华菱线缆产品应用覆盖航空航天、融合装备、轨道交通及高速机车、矿山、新能源、工程装备、数据通信等领域。“神舟”系列飞船和“嫦娥”探月工程曾采用其研发的脐带电缆和超高温电缆，显示出公司在高端产品上的技术能力与市场积累。 三竹科技属于智能科技领域企业，与华菱线缆主业存在一定协同空间。此次并购可视为华菱线缆在产业链延伸和技术融合上的一次尝试。若交易顺利落地，公司有望在智能装备、数据通信等方向拓展能力，更完善业务布局。 资本市场对并购计划变化也给出了直接反馈。华菱线缆宣布终止星鑫航天收购后，股价出现明显下挫。截至发稿时，公司股价跌停，跌幅10%。这表明市场对并购进展与预期变化较为敏感，投资者对战略调整的判断分歧往往会迅速反映在股价表现上。
并购重组是企业优化资源配置、拓展成长空间的重要手段，但并不意味着“越多越好”，更不等于“签了意向就能落地”。从意向到交割，每一步都考验专业能力与风险把控。华菱线缆此次终止收购也提示市场：在产业升级与技术竞争加速的环境下，外延扩张需要回到商业逻辑与可执行性本身，坚持审慎决策、及时沟通与稳健整合，才能在波动中保持节奏，在竞争中积累长期优势。