先把2025年的经营情况简单交代一下，灿谷的营收总算到了6.881亿美元，主要功劳全在挖矿业务，硬生生贡献了6.755亿美元。从数据上看，虽然总收入不错，但经营却是彻底亏损了，净亏高达4.52亿美元，跟2024年的盈利480万美元比起来，简直是冰火两重天。 再看这些钱是怎么亏掉的。2025年总开销那是相当惊人，合计达到了11亿美元。其中光是营业成本就占了大头，折旧不算的话是5.433亿美元，折旧加进去就是1.166亿美元。一般管理费用也有2890万美元，这里面还有110万美元是关联方的费用。 最让人头疼的是机器减值损失和抵押品变动损失，分别高达3.383亿美元和9650万美元。这两项加起来让公司亏了4.371亿美元。不过要是算上非公认会计准则调整后，净利润反而能有2450万美元，比去年多了不少。 时间来到了2025年12月31日，公司手里的现金加现金等价物也就4120万美元。好在这里有比特币抵押长期应收款6.63亿美元撑着，矿机的净值也有2.487亿美元。不过公司欠关联方的长期债务也有5.576亿美元，压力不小。 为了缓解这一情况，2026年2月公司卖掉了4451枚相关加密货币。这笔交易的收入大概是多少呢？按照当时的价格换算一下，大约能带来272美元的收益。公司用这笔钱把部分长期债务给还了，主要目的就是要把整体财务杠杆降下来，把资产负债表弄得更健康些。 当然啦，这次的表现也不是没有亮点。比如2025年一共挖出了6594.6枚比特币，这事儿值得一说。算一算每挖一枚币的成本得有多高？竟然高达97,272美元！这成本也太吓人了。 再回过头看收入结构会发现一个明显的对比。国际汽车贸易这块儿总共才搞到980万美元的收入，根本没法跟挖矿业务比。这也说明挖矿业务在公司营收里占据了绝对的主导地位。 最后给大家梳理一下关键数据点：总收入6.881亿美元、挖矿收入6.755亿美元、运营成本11亿美元、营业成本5.433亿美元（不含折旧）、折旧1.166亿美元、一般行政费用2890万美元（含关联方110万美元）、减值损失3.383亿美元、公允价值变动损失9650万美元、运营亏损4.371亿美元、持续经营净亏损4.528亿美元、非公认会计准则调整后净利润2450万美元、现金及等价物4120万美元、比特币抵押长期应收款6.63亿美元、矿机净值2.487亿美元、关联方长期债务5.576亿美元、出售4451枚加密货币带来272美元收益。