滞胀这个影子把全球经济搞得人心惶惶。美国总统特朗普虽然把对伊朗发电厂的摧毁威胁往后拖了五天，这一下子也带动了股市和债市反弹，油价也跟着跌了，不过伊朗冲突带来的滞胀阴影并没有消失，这种恐慌让3月份全球债券市值蒸发超过2.5万亿美元。智通财经APP了解到，特朗普这个举动确实让市场稳住了一些。不过油价在今年2月底美以对伊朗发动军事打击后就飙升起来了，这就像火上浇油一样推动通胀上升，债券的固定票息实际价值也就被侵蚀了。虽然债市市值缩水的规模不如全球股市差不多11.5万亿美元的损失那么多，但是跌势之猛却格外反常——本来在有危机的时候债券应该是资金避险选择。美国市场那边，当地时间23日特朗普在“真实社交”发文说美伊在过去两天进行了非常良好和富有成效的对话。他也说了给给给他们暂停打击伊朗发电厂和能源基础设施五天的时间来谈判成功。受这个影响，美国国债收益率全线走低，两年期国债收益率走得最快。市场本来都给美联储今年收紧货币政策下注了，现在大家都放弃这个预期了。在特朗普表态前，市场几乎已经完全计入了25个基点的加息预期。 尽管特朗普表态后稍微给市场吃下了一颗定心丸，全球债券还是重现了2022年那时候的惨烈行情。自今年2月底美以对伊朗发动军事打击以来，油价的飙升让通胀一路高歌猛进。伊朗冲突持续的时间越长，油价可能还会涨得更高。StoneX Group Inc.首席市场策略师Kathryn Rooney Vera接受采访的时候说市场已经开始为即将出现的滞胀冲击定价了。 法国巴黎银行利率策略师在客户报告里说如果能源价格还是居高不下、失业率还保持稳定的话，美联储4月政策会议可能会透露加息可能性。欧洲央行管委会成员约阿希姆・纳格尔也表示如果冲突进一步推升通胀压力的话欧洲央行最快下个月就需要考虑加息了。 亚洲市场也受到影响同步承压。印度、日本、韩国国债收益率上行；澳大利亚10年期国债收益率周一触及2011年以来高点；新西兰国债收益率则创2024年5月后新高。法国外贸银行香港高级经济学家Trinh Nguyen说通胀压力高企限制了央行的政策空间，有些央行可能被迫在经济下行周期中加息来遏制通胀和防止本币贬值。 美国财政部公布的数据显示从今年2月底开始到3月份全球政府债、企业债及证券化债务总市值从近77万亿美元跌到74.4万亿美元。这个跌幅达到3.1%，恐怕创下2022年9月以来最大跌幅。 政府债成为领跌主力：彭博全球主权债指数3月大跌3.3%，企业债指数跌幅为3.1%。由于市场押注美联储要被迫加息抗通胀的原因让美国国债收益率一度攀升至数月高位。