爱博医疗于2月25日正式宣布进入运动医学领域。
根据公告，公司拟以6.83亿元收购德美联合（重庆）医疗科技有限公司68.31%的股权，并以业绩承诺作为交易保障，规定德美医疗2026年至2028年年度净利润分别不低于4500万元、5500万元、6500万元。
这一举措标志着这家成立于2010年、2020年登陆科创板的眼科器械龙头企业开始实施战略转向。
从企业基本面看，爱博医疗在眼科领域已建立了坚实的市场地位。
2024年，公司实现营业收入14.10亿元，同比增长48.22%；归母净利润3.87亿元，同比增长27.36%。
其主营业务涵盖眼科手术治疗、近视防控和视力保健三大领域，形成了以人工晶状体、角膜塑形镜和隐形眼镜为核心的产品矩阵，为眼科诊疗提供了一站式解决方案。
然而，2024年5月人工晶状体国家集采政策的全面实施成为企业发展的转折点。
集采导致人工晶体耗材平均降价60%，爱博医疗的非散光单焦点晶体价格从2500元/个大幅下跌至近800元/个，直接挤压了产品利润空间，形成"量增价跌"的困境。
这一政策冲击在企业财报中得到充分体现。
2025年第一季度，爱博医疗出现上市以来首次单季度净利润同比下滑，实现营收3.57亿元、同比增长15.07%，但归母净利润仅为9255.81万元、同比下降10.05%。
前三季度情况更为严峻，营业收入11.44亿元、同比增长6.43%，归母净利润2.9亿元、同比下降8.64%。
其中第三季度更是表现出增长乏力，营业收入同比下降8.17%，归母净利润下降29.85%。
面对这样的压力，企业开始加速布局新业务板块成为必然选择。
德美医疗是爱博医疗拓展运动医学的重要支点。
这家成立于2016年的企业已在运动医学领域形成了完整的产品生态链，涵盖术前预防、手术治疗到术后康复的全链条解决方案。
德美医疗已入选第四批国家高值医用耗材集采A组，跻身行业第一梯队，产品线包括钛合金带线锚钉、半月板修复缝合耗材等13类集采入选产品。
公司拥有276项授权专利和34张三类医疗器械注册证，整体毛利率约70%，盈利能力突出。
更具竞争力的是，德美医疗的销售网络已覆盖全国各级医院，并延伸至东南亚、拉丁美洲、中东、欧洲等50多个国家和地区。
本次并购呈现明显的高溢价特征。
评估机构数据显示，截至2025年10月31日，德美医疗全部权益价值为10.74亿元，较其2.42亿元的净资产账面价值增值8.32亿元，增值率达343.29%。
对此，爱博医疗从多个维度给出了合理性解释：一是德美医疗在运动医学领域已确立行业地位和研发实力；二是其已建成的全球化渠道网络具有战略价值；三是与爱博医疗现有国际布局存在互补效应，能够充分发挥协同作用。
从运动医学产业前景看，这一赛道确实蕴含增长潜力。
国家对健康产业的政策支持力度不断加大，运动医学与康复医疗需求增长迅速。
但与此同时，产业竞争格局也在激化。
施乐辉、强生等外资龙头仍占据较高市场份额，国内天星医疗、杭州锐健等新兴企业也在快速成长。
德美医疗虽位列国产企业前三阵营，但要实现进一步突破和市场扩张，仍需持续的研发投入和营销推广支持。
爱博医疗自身业务的转型亦非坦途。
为应对集采冲击，公司在2025年推出了有晶体眼人工晶状体"龙晶PR"等新产品，但该产品目前仍处于市场推广初期。
角膜塑形镜业务虽在2025年第三季度实现双位数增长，呈现回暖态势，但力度仍不足以完全抵消人工晶状体利润下滑带来的压力。
这意味着爱博医疗还需进一步优化产品结构，提升眼科主业的盈利能力。
此次股权交易中，双方约定了具体的业绩承诺指标。
若德美医疗在约定期限内未达到净利润目标，德美医疗创始股东将以股权补偿的方式承担风险。
这种安排为爱博医疗的投资回报提供了制度保障。
同时，爱博医疗拥有的资金、研发和管理优势，有望助力德美医疗进一步提升核心竞争力，实现产业协同效应。
并购重组既是企业在产业变革中的主动应对，也是对治理能力与战略定力的综合检验。
在集采常态化、创新竞争加速的新环境下，企业要实现可持续增长，关键不在于“跨界”本身，而在于是否真正建立起以临床价值为导向的创新体系、以合规为底线的运营体系以及以协同为目标的整合能力。
对爱博医疗而言，控股德美医疗迈出了寻找新动能的重要一步，最终成效仍需时间与市场检验。