东风汽车的资本运作简直是大手笔，把岚图送进了港股市场，这给国企混改带来了不少新想法。3月9日东风集团股份发了公告，说是要把岚图以介绍的方式推到港交所上市，这就意味着集团要把自己的股份100%收回来，彻底变成国有独资。这个动作可是个大新闻，意味着东风集团股份要从港交所退市，而且还要注销掉法人资格。岚图汽车这次可是有点不同凡响，成了港股市场上首家中央企业背景的高端新能源汽车上市公司。 东风这次的操作简直就是把混改推向了一个新高度，私有化和岚图上市这两大动作配合得天衣无缝。私有化的代价可不低，东风集团得给中小股东支付6.68港元/股的现金和对应岚图的股份，总共要拿出超过146亿港元来。就在集团退市之后没多久，岚图就在3月19日正式挂牌上市了。 这两个动作其实是相互依存的，私有化完成后，岚图就能顺利上市。具体操作上有点特别，不用像常规IPO那样发行新股或者募集资金。东风集团把手里79.67%的股权给了全体股东分派过去，然后境内全资子公司再作为主体来完成对价支付。这样的操作很有特色。 武汉那边对这个事儿评价很高，说这不仅是深化国资国企改革的关键一步，还通过“腾笼换鸟”把资本结构给优化了。 虽然看起来这次私有化好像跟以前混改引进外部资本的方向有点不一样，但其实这正是当下国企混改的新路子。二十届四中全会明确提出来要做强做优做大国有企业和国有资本，所以现在的混改核心已经从以前的“混资本”变成了现在的“改机制”。大家都在说国企混改坚持“宜独则独、宜控则控、宜参则参”，东风这次就是个很好的例子。 你看这次从2025年8月第一次发公告到2026年3月落地才花了半年时间，节奏紧凑得很呢。 说到岚图汽车独立上市后带来的好处可就多了去了。它原本在2022年完成A轮融资估值就快300亿了，本来就是央企混改的标杆项目。但是以前因为在集团架构里没那么自由发展潜力没被充分释放出来。现在独立上市之后就不一样了，它能有独立的融资渠道了，也能获得市场直接估值了。这样一来引入合作伙伴和技术团队也更容易了。 财务数据也挺亮眼的，2025年销量达到150169辆增长了87%，梦想家MPV更是卖出了超8万辆占据高端MPV市场三分之一份额。 营收方面也很不错，2023年到2025年分别是127.49亿元、193.6亿元、348.6亿元增长率达到65.4%。2025年净利润达到了10.2亿元毛利率稳定在20.9%。 2026年还会有新车型上市呢像搭载华为乾崑智驾的L3级SUV等等四款新车。 这次改革也反映出港股中资企业私有化的行业趋势呢。2025年港股有62家内资企业退市其中29家都是自愿撤回上市地位。 估值偏低和海外合规成本高是个大问题。 但东风通过这次私有化资源整合把岚图送进去资本市场既解决了自己资本结构问题也为国有车企在新能源时代的改革发展提供了新路子。 在国企深化改革和汽车产业转型的双重背景下东风和岚图给其他央企车企提供了重要参考呢。