明德生物这次发布的业绩预告真的是让人捏了一把汗，直接把原本的盈利预测给推翻了。3月22号晚上公司发布的修正公告显示，由于触及了退市风险警示的条件，他们股票交易可能会在2025年年报出来后被实施“*ST”处理。其实就在2025年12月，公司还跟蓝帆医疗签了一份意向书，准备花1.4亿元现金收购武汉必凯尔救助用品有限公司100%的股权。不过到了现在，正式协议还没签，这交易变数还是挺大的。再加上2026年1月他们又宣布要收购蓝怡（湖南）医疗器械有限公司，首期出资3570.10万元拿下51%的股份，纳入合并报表。 财务部门初步测算的结果是挺难看的。预计今年的归母净利润本来是在1200万到1800万之间的，现在直接给下调到了亏损1500万到2500万。扣非净利润更是惨烈，本来以为亏7800万到9800万就够惨了，现在直接变成了亏1亿元到1.4亿元。按照这个情况来看，无论是利润总额、净利润还是扣非净利润，经审计后肯定全都是负数。至于营业收入呢？大概在2.5亿元到3.1亿元之间，扣除一些东西之后能剩下2.37亿元到2.97亿元。要是真的低于3亿元的话，那问题就大了。 这业绩变脸的原因主要是会计师事务所跟公司又重新评估了一下。本来之前的预告数据还没定死呢，随着审计工作的推进和资料的补充核实，他们发现有些应收账款收不回来存在很大风险。为了稳妥起见，这些收入干脆就不算进2025年里去了，这一来一回营业收入和利润都得跟着往下掉。还有就是对那些有减值迹象的存货和固定资产进行了测试调整。 对于这种触及退市风险警示的情况会不会影响重组的事，有投行的人分析说披星戴帽本身并不会直接叫停收购。不过监管那边肯定会盯着现金流够不够用、这笔买卖到底有没有必要这两个问题不放。后续大家还得关注具体的收购价格是多少、到底是怎么付钱的这些细节。