金价又冲高了，我就问一句，到底是要加仓还是先观望？5月以来，国际黄金市场简直跟坐过山车似的，价格起起伏伏，把投资者们的心都悬起来了。 北京时间5月22日上午，现货黄金直接冲破3340美元/盎司，把涨幅拉到0.74%。这会儿写稿子的时候，现货黄金报3336.41美元/盎司；国内那几个大品牌的黄金饰品价格也跟着冲到了1012元/克。每一回金价往上冲，总有投资者心里发慌：现在进去会不会被套？世界黄金协会的人最近接受采访时说了：让大家把眼光放长远点，把黄金当战略资产来看待。 5月这个月真是惊心动魄。月初那几天（5月5日和6日），国际金价蹭蹭往上涨，伦敦金现和COMEX黄金都涨了超过2%，一路冲到高位，市场上的人都很乐观。 不过好景不长。到了5月7日，本来在3400美元上方转悠的国际金价突然掉头往下走了。更可怕的是5月12日、14日这两天，直接跳水了。伦敦金现和COMEX黄金两天都跌了超2%。尤其是5月14日那天，一天就跌了72美元/盎司，跌幅达2.23%，这波操作把好多人都打蒙了。可到了5月21日，国际金价又缓过来了，把3300美元的关口给冲过去了。 这阵子行情这么疯是为啥？市场分析人士说这是多空双方在激烈较劲。东方金诚研究部的瞿瑞也解释了三个主要原因： 第一个原因是全球贸易摩擦那边有点缓和的迹象。美国刚跟英国、中国谈成了阶段性协议，关税也减了不少，大家觉得风险没那么大了。但美国跟欧盟、日本这些经济体的关税政策还不稳当呢。 第二个原因是之前涨得太快了。大家都赚到钱就赶紧跑了。等价格跌下来一点后，投机的钱和想保值的钱又开始进来了。 第三个原因是外面的局势太乱了。之前特朗普说愿意跟伊朗谈核问题，俄乌那边好像也有点和平的意思了，大家就觉得不用太怕了。可到了5月20日这一天，伊朗最高领袖哈梅内伊出来说美伊谈判没啥希望了，还加上美国情报说以色列可能会打伊朗的核设施。这下子中东那边的风险又升级了，大家怕了又要买黄金避险。 虽然最近波动大得吓人，但好多机构还是看好黄金的长期走势。瑞银觉得今年年底金价说不定还能到3500美元/盎司；要是情况再好点的话，甚至能摸到3800美元/盎司。方正证券也认为长期来看美元信用不行、美联储要降息、各国央行都在买黄金这些大背景下，黄金跌了以后还能接着往上走。 瞿瑞也说了类似的话：短期可能就是在高位晃悠一下；但看长线的话金价还是在往上走。主要有三个道理： 一是美国那边通胀和经济可能要出问题了。特朗普之前加的关税对美国经济的坏影响现在开始显出来了；大家会担心美国通胀变高、经济变差；黄金抗通胀的本事就会把价格推上去。 二是各国央行还是想多买点黄金。特朗普政府想提高债务上限；美国的赤字只会越来越大；美元信用也不稳当；所以各国央行为了保险起见还是得买黄金存着。 三是外面的政策和局势总是不太平。特朗普政策变来变去；美国跟欧、日还在打关税牌；全球到处都是地雷；所以大家还是得买点黄金求个安心。 世界黄金协会的人建议大家别太冲动：现在中美经贸谈判有进展；贸易战的风险溢价下去了一点；所以大家避险的需求短时间内是少了点；但长远来看美元怎么走、美债能不能维持下去这些因素还得影响金价呢。 他们鼓励大家把眼光放长远点；把黄金当战略资产来配；比如在那种60/40的股债组合里放点黄金进去。个人或者机构投资者可以考虑放5%到10%的仓位；这样能降低点风险还能多赚点钱。 东方金诚的白雪提醒大伙儿要小心风险：现在大家太关注黄金了；稍微有点风吹草动大家的神经就紧绷起来；再加上黄金现在没什么特别明显的方向指引；容易让市场情绪乱波动导致价格大涨大跌。 白雪建议个人投资者得掌握好节奏：遇到价格回调的时候再慢慢建仓；主要目标是套期保值别追高。机构投资者可以靠专业的团队和资源去分析全球经济、政治还有货币政策的变化；多盯着央行买黄金的动态和ETF的资金流向；根据自己能承受多少风险来定配多少黄金；还得把风险管理体系建起来定好止损点和仓位限制。