最近日本金融市场可真是波涛汹涌，大家都在担心财政是不是出了大问题。咱们先看看数据吧，40年期国债的收益率竟然破了4%的关，这可是发行以来最高的。10年期的收益率也碰到了近27年的高点，整个收益率曲线往上走，说明债券价格被人疯狂抛售。 彭博社和其他外媒分析说，这波“抛售潮”是大家对日本财政政策和公共财政稳不稳特别操心。这个时候市场这么慌，跟日本最近的政治日程也脱不开干系。首相高市早苗前不久刚宣布，1月23日要解散众议院，2月8日就把大选给搞起来。这个决定本身在日本国内就有不少争议呢。《朝日新闻》做了个民调，发现一半的人都不同意现在就搞大选。大家担心要是真选上了，2026财年的预算案到了4月1日新财年开始前可能没法通过议会审议，那样政府就没法正常运转了。 高市内阁最近还公布了个超大规模的2026财年预算案，总额高达122.3万亿日元，比上一年多了不少。光给国债付利息的钱就要花掉31万亿日元。另一方面又计划着扩大防卫开支还搞大规模减税。这样“既花钱又减税”的做法让市场参与者觉得风险越来越大。 彭博社的报道里基金业的人形容现在的市场是“没人想买、卖盘不停”。《华尔街日报》也分析说，减税跟防卫费增支一块儿搞的话，肯定会让投资者更怀疑日本财政能不能长久下去。这种担心不光是国内的事儿了，全球投资者也开始重新评估日本这个债务大国的稳定性。 日本政府的债务跟GDP的比是高达240%，在主要发达国家里是最高的。高市首相虽然嘴上说要平衡“财政积极主义”和“财政可持续性”，但投资者还是怕她为了短期选举承诺就不顾财政纪律了。 高市早苗甚至打算在她的政党竞选承诺里把食品消费税给免掉两年。《日经亚洲评论》引用分析人士的话说，这一减税措施就能让日本政府每年少收5万亿日元的税呢。这可不是小事儿！ 这次日本国债市场的剧烈波动表面上是利率技术性调整的事儿，其实背后是大家对政治决策会怎么影响财政纪律的深深不安。毕竟日本有这么大一笔公共债务在那儿压着，任何可能让财政收入变少或者让支出增加的信号都很容易吓到市场神经。 高市内阁现在真的是进退两难啊！怎么在大选和严峻的现实之间找到平衡？怎么才能让财政可持续性保持住？这可是摆在她们面前的一道大坎儿！市场现在都在盯着后续的政策走向看呢！