一、外围压力集中释放，A股短期承压震荡 近日，中东地区局势持续升温，全球市场风险偏好明显回落，A股随之出现较大波动；沪深三大指数盘中一度扩大跌幅，深证成指与创业板指跌幅曾超过3%，市场情绪转为谨慎。随着抛压逐步消化，指数跌幅明显收窄。收盘时，沪指下跌0.67%，深证成指与创业板指分别下跌0.74%和0.64%，显示出一定韧性。 财信证券首席经济学家袁闯表示，外部局势是本轮A股波动加大的主要触发因素，涉及的影响短期内仍可能反复。他认为，中东冲突及美国关税走向不确定性较高，尤其是紧张局势推升国际油价，对全球经济预期与资产估值形成压制。同时，美股震荡走弱、日韩股市从高位回落、港股持续偏弱，多重外部因素叠加，继续压低了A股风险偏好。 申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛也指出，霍尔木兹海峡油运近期受阻，推动油价冲高，通胀预期随之上行，市场不确定性明显增加，并与资金避险情绪叠加，带动风险偏好下移。不过他也提醒，短期价格信号相对单一，调整过程中不排除部分优质资产被错杀、出现超跌，阶段性配置机会正在酝酿。 二、政策红利持续释放，中长期向好逻辑稳固 面对外部扰动，国内政策端的积极信号正在形成对冲。银河证券首席策略分析师杨超表示，本轮波动更像是外围压力叠加下的情绪释放，并不意味着趋势反转，中长期向好逻辑未变，仍看好后市。 杨超认为，政府工作报告围绕扩大内需、培育新动能、推进高水平科技自立自强等作出系统部署，有助于结构性行情延续。“十五五”规划纲要的发布，也将为资本市场提供更清晰的长期主线，引导资金向符合国家战略方向的优质赛道集中。此外，年报和季报披露期临近，业绩超预期的公司有望获得资金增配，成为下一阶段行情的重要支撑。 袁闯进一步指出，从中期看，居民储蓄向资本市场转移、“反内卷”相关政策推动上市公司盈利质量改善，以及新一轮科技革命加速推进，将共同支撑A股震荡上行。他预计，涨价逻辑与科技革命仍可能是2026年的重要主线，但资金风格或呈现“高切低”特征：化工板块有望在涨价方向上接力有色；科技领域的机会可能从硬件向应用端扩散；消费板块则或因股息率优势，逐步替代贵金属等高波动品种，成为更受青睐的防守选择。 三、中国资本市场稳定性凸显，全球配置价值上升 从全球视角看，本轮动荡中中国资本市场显示出较强稳定性。国泰海通首席策略分析师方奕表示，中东局势的冲击已反映在全球多类资产价格中，但横向比较，中国市场近期仍是全球相对更稳定的市场之一，当前波动不会改变中国资本市场稳中向好的大趋势。 方奕认为，经历2025年的关税摩擦与2026年的地缘冲突后，包括海外资本在内的全球资金将更重视中国在国际影响力、制造业与供应链完整性、新兴科技发展能力、经济社会稳定性以及资本市场韧性等的优势。这些优势在全球范围内较为稀缺，加之中国实物资产占比与综合生产能力具备比较优势，有望持续吸引长期资金关注与流入。 傅静涛则对市场节奏判断称，区间震荡格局可能延续一到两个季度，2026年下半年有望进入第二阶段上行。建议投资者在震荡期保持定力，重视结构性机会的逐步累积与兑现。
市场短期波动往往由外部事件与情绪主导，但中长期走势取决于经济结构转型的进展、企业盈利修复的力度以及制度建设的持续推进。面对外部不确定性反复，既要正视风险偏好下行带来的阶段性震荡，也要抓住改革深化、产业升级与业绩验证提供的更确定线索，在波动中校准预期，在结构中寻找机会。