怎么回事，美联储决策层对未来利率走向还真没个准信儿！这不，北京时间2月19日凌晨，美联储放了个猛料，公布了1月份货币政策会议纪要。好家伙，会议里大佬们为了要不要继续降息吵得不可开交，有些官员表示如果通胀按预期往下掉，继续降息绝对是好事，还有些人则是谨慎得很，坚决不同意这么干。最让人意外的是，会议纪要里居然首次提到了加息的可能性！这一下可好了，大家心里那杆秤彻底摆不平了。 看美股那边，反应也是相当激烈。隔夜三大指数集体飙升，纳指盘中一度飙涨超1.4%，标普500指数也涨得没眼看。收盘时道指涨了0.26%，标普500指数涨了0.56%，纳指更是猛涨0.78%。那些大科技股简直就是疯了，英伟达、亚马逊都涨了超过1%，苹果、谷歌、微软、Meta、特斯拉这些巨头也都跟着小幅飘红。存储芯片概念股更是全线暴走，美光科技大涨超5%，西部数据也涨了超过4%。 时间再往前倒回到2月18日美东时间，美联储正式公布了1月货币政策会议纪要。好家伙，这回内部讨论的分歧大到了极点，降息、暂停降息还有加息这三种可能性全都被摆上了台面。在这次议息会议上，一部分人觉得只要通胀按预期回落就能继续降；可另一边就有个别的官员提出了反对意见，觉得咱们不能排除重新加息的可能性，甚至希望声明里能把“利率决策有双向可能”这句话写得更明白点。这就意味着大家对通胀是不是真的降下来变得更加担忧了。 回溯到1月27日至28日召开的那次议息会议上，美联储最终决定暂停降息。当时12名投票委员里面有两个人投了反对票，一个是理事沃勒，另一个是特朗普钦点的理事米兰。他俩都极力主张还得继续降25个基点才行。现在公布的会议纪要里也说了，大家对未来货币政策前景讨论的时候特别谨慎，至少短期内都不想松口。纪要里还特别指出了一点：一些官员警告说现在通胀数据还这么高就把政策放松了可能会让人误解咱们对2%的目标没那么坚定了。 号称“美联储传声筒”的Nick Timiraos解读得挺到位：官员们对劳动力市场的忧虑倒是减轻了不少，但对通胀的担忧却实实在在地增加了。他们把高于目标的通胀区间说成是“一个显著风险”。再来看最新的数据显示吧：美国整体通胀虽然比2022年的峰值掉了不少，但还是比美联储设定的2%的目标要高那么一点点。大佬们都认为偏高的通胀数据大多是因为核心商品涨价闹的。关税上调这事对核心商品价格的影响好像还没过去呢。 至于未来怎么走？美联储官员预计通胀肯定是往2%那个方向走的，但到底走多快、啥时候能到点谁也说不准。关税对核心商品价格的影响估计今年就会开始减弱了。大多数官员都警告说这事儿会比大伙儿想的要慢一些、也更不平均一些；还有些人说需求压力太大可能会让通胀一直粘在高位上不肯下来。 回头看劳动力市场那边也是一片微妙的平衡：失业率没怎么变就业增长也一般般。大多数人觉得现在失业率、裁员这些数据都说明了劳动力市场经过一段降温期后已经稳住了。但也有部分官员指出虽然市场看起来稳了些可还有些指标显示它还是在变软呢。 自从1月末会议之后公布的那些数据显示：1月CPI增长比市场预期的要低得多；1月新增非农就业人数达到了13万这可是一年多来最大的增幅；1月失业率还意外降到了4.3%，这说明劳动力市场年初继续在企稳呢。市场上的交易数据也看出来了投资者已经调低了对下次降息的预期了；期货合约定价暗示大家还是觉得6月前有可能降息。 看看CME那边的“美联储观察”：截至发稿时间3月降息25基点的概率才5.9%；维持不变的概率是94.1%。到了4月累计降息25基点的概率有20.5%；维持不变78.5%；累计降50个基点的概率1.0%。6月累计降25个基点的概率49.8%。这下大家伙儿心里都有底了吧？看来未来的路还长着呢！