光伏产业链的困境仍在加深。随着晶科能源等企业披露业绩预告，行业集体“失血”的情况愈发清晰。统计数据显示——去年12家主产业链企业中——仅弘元绿能实现全年盈利，其余企业亏损上限合计超过500亿元，其中六家头部企业累计亏损超过400亿元，行业压力之大可见一斑。 从企业表现看，通威股份亏损最重，接近百亿元；TCL中环、天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技等组件龙头亏损均在40亿元以上。其中，晶科能源预计全年亏损59亿至69亿元，相比2024年微利出现明显下滑。曾经的行业领跑者如今同步承压，折射出结构性矛盾继续凸显。 导致此局面的因素不止一项。首先，产能过剩叠加激烈竞争，价格持续走低，组件、硅料等产品一路下行，利润空间被不断挤压。其次，原材料成本上涨带来新的压力，尤其是银浆价格走高，对盈利形成直接冲击。 银浆价格的波动值得重点关注。作为光伏组件的核心贵金属材料，银浆是除硅料外最关键的成本项之一。去年四季度以来，白银价格多次刷新历史高位，白银期价自2025年初以来累计涨幅已超过230%。国际金融机构预测，白银价格可能很快升至每盎司100美元。业内测算显示，银浆在组件成本中的占比已升至约17%，成为组件端最大的单一原材料。这意味着银价每上升一个百分点，都可能显著侵蚀企业利润。 隆基绿能在公告中指出，四季度银浆、硅料成本明显上涨，推高了硅片、电池及组件成本，经营压力随之加大。天合光能也表示，受硅料、银浆等关键原材料成本快速上行影响，其组件业务全年盈利能力较上年同期有所下滑。企业表态反映出，银价上涨正在成为行业绕不开的成本变量。 有一点是，部分企业已在寻找突破口。隆基绿能与TCL中环是头部企业中同比减亏较为明显的代表，其策略调整值得关注。隆基绿能推进BC二代产品规模化量产，同时加快贱金属替代银浆技术的产能建设，以降低成本压力，亏损同比减少近20亿元，显示技术迭代和产品升级仍是缓解成本冲击的有效路径。 TCL中环仍受硅片产能拖累，但其坚持适度一体化与全球化战略，并通过投资一道新能深入电池组件环节，试图以产业链延伸增强竞争力。爱旭股份作为BC技术路线的推动者，其ABC组件销量同比实现翻倍以上增长，经营性现金流、制造成本、组件销售毛利率等关键指标均有改善，显示新技术路线的市场潜力。 储能业务也为部分企业提供了新的增长支点。晶科能源和天合光能在预告中均提到储能业务增长较快，光储协同优势开始显现。在主产业链承压的情况下，业务多元化正成为企业对冲风险的重要方式。 弘元绿能的扭亏为盈同样值得关注。公司预计2025年实现净利润1.8亿至2.5亿元，相比上年同期亏损近27亿元实现反转。一定程度上说明，在行业整体低迷期，仍有企业可以通过精细化管理与策略调整实现盈利。 从行业趋势看，光伏正处于深度调整期。产能过剩、价格竞争与成本上行交织，迫使企业加快转型升级。技术创新、产品差异化、产业链优化与国际化拓展，正成为突围的主要路径。同时，原材料价格稳定性的重要性进一步上升，银价波动对产业链的影响，需要通过技术替代、期货套保等方式降低冲击。
这场波及全行业的深度调整，既暴露出我国新能源产业原材料自主可控、技术路线选择各上的短板，也推动企业从规模扩张转向质量竞争。在全球能源转型的大背景下，谁能率先突破“卡脖子”环节、构建更具韧性的供应链，谁就可能在下一轮产业升级中占据主动。这场转型不仅关乎企业生存，也考验着中国制造的应变与创新能力。