近年来，注册制改革让资本市场的入口和出口机制愈发完善，一边鼓励上市公司通过高质量并购重组提升竞争力，一边对触及财务造假、重大违法等红线的公司坚决执行退市制度，给这些公司开了“应退尽退”的口子。这次有两家创业板公司因为多年连续财务造假被推到了强制退市的边缘，正是监管部门“零容忍”政策的具体体现，表明无论股价短期怎么折腾，只要触及底线，必然会被制度严惩。 现在正值上市公司年度报告披露季，监管机构早就放出风来，要强化年报审计监管，加大对财务舞弊的打击力度。这个以信息披露为核心、压实中介机构责任、保护投资者权益为目标的“严监管”氛围会一直持续下去。就在这个时候，深圳证券交易所宣布对因涉嫌财务数据造假被立案的*ST立方和*ST长药进行重点监控，释放了坚决维护市场正常秩序的强烈信号。 这两家公司之所以走到这一步，其实早在2021年、2022年、2023年的年度报告里就埋下了雷。*ST长药因为这三年的报告存在虚假记载，收到了深圳证券交易所发的事先告知书，可能要被终止上市交易。根据规定，公司股票从1月26日开始停牌，接下来有十五个交易日的退市整理期，整理期一结束就要被摘牌。*ST立方的情况也差不多，这三年的财报同样有问题，涉嫌重大违法强制退市规定。中国证监会安徽证监局那边也通报说，相关行政处罚程序正在推进。 中国证监会已经依法对*ST长药作出过责令改正、警告并处以罚款的处罚。等到公司被摘牌后，会转到全国中小企业股份转让系统设立的退市板块进行股份转让。这时候投资者要注意，*ST立方和*ST长药的正式公告才是判断依据，别被短期的股价波动迷惑了。 有意思的是，在发布退市风险警示前后，这两家公司的股价表现有点反常。本来这种要退市的公司股价通常会一路下跌才对，但*ST长药在股价低于1元面值的时候突然涨停了；*ST立方的股价也是忽上忽下的，一度还回到了1元上方。这种和常理相悖的现象被市场观察者戏称为“体面退市”，但背后的非理性炒作风险可不小。 有分析人士提醒大家，股价在退市风险明确后还能异常拉升，往往是脱离了公司基本面的行为，很容易形成交易风险。大家一定要保持警惕，千万别盲目跟风去接飞刀。一旦这两家公司正式被强制退市，就是资本市场深化法治化建设、强化事中事后监管的必然结果。这也给所有市场参与者提了个醒：上市公司必须守住真实、准确、完整、及时、公平的信息披露底线。任何试图通过财务造假来欺骗市场的行径，最终都会被法律追究和市场淘汰。 投资者要想在这种环境下安稳赚钱，就得坚持价值投资、理性投资的理念，远离那些存在重大违法违规风险的公司。只有大家一起维护资本市场健康稳定的生态环境，随着常态化退市机制不断巩固，一个进退有序、优胜劣汰的新生态才会加速形成。