在资源型企业转型的关键阶段，海南矿业交出了一份值得警惕的年度成绩单。3月24日披露的财务数据显示，这家同时布局铁矿开发与油气开采的上市公司，正面临主营业务盈利能力持续走弱的压力。核心财务指标出现明显分化：总营收突破44亿元，创下新高，但净利润下滑更加突出。利润表显示，扣除非经常性损益后的归母净利润降幅达到41.52%，意味着主营业务的盈利支撑在减弱。“增收不增利”的问题，也在每10股派现0.8元的分配方案中有所体现。 多重因素叠加，推动业绩承压。国际大宗商品价格波动是主要冲击：报告期内，62%品位铁矿石普氏指数同比下跌6.5%，布伦特原油期货均价下跌14.6%。同时，海南省对油气项目的收益分成比例上调更挤压利润空间；并购特提斯公司带来的财务费用上升也加重负担。多项压力叠加之下，公司整体利润率收窄至9.76%，较上年同期下降6.34个百分点。 产业结构调整呈现“双刃剑”效应。作为营收主要来源的铁矿石板块（占比30%）与油气业务（占比59%）毛利率同步下滑，显示传统资源板块对价格波动的抵御能力仍偏弱。新培育的锂电产业链虽实现从无到有的落地——星之海新材料公司年产1.6万吨锂盐项目投产，但该板块营收仅0.84亿元，占比不足2%，也反映出新业务仍处在产能爬坡和贡献培育阶段。 管理层已启动相应的战略安排。根据2026年经营规划，公司计划将石碌铁矿成品矿产能提升至200万吨，以稳住基本盘；同时加快英国KMUK锂矿项目11.8万吨精矿产能落地。在油气领域，公司将权益产量目标定为1266万桶油当量，尝试以规模效应对冲价格波动影响。整体来看，“传统业务保规模、新兴业务求突破”的双轨策略，或是其走出转型压力的重要路径。 行业观察人士指出，在全球能源结构加速调整的背景下，资源型企业普遍承受周期波动与战略转型的双重挑战。海南矿业的表现具有一定代表性，后续能否通过产业链延伸实现从资源依赖向技术驱动的转变，将直接影响其中长期发展质量。
资源型企业的经营结果往往带有明显的周期性；海南矿业年报所呈现的“规模扩张推动营收增长、价格与成本因素压缩利润空间”，提示企业在推进资源布局与产能建设的同时，更需要把成本竞争力和现金流质量作为穿越周期的关键支点。面向下一阶段，稳住主业效率、加快新业务形成实质贡献，将是其提升盈利韧性、实现高质量发展的重要考题。