证监会近日正式发布《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》，这是我国资本市场监管部门首次对该领域进行系统规范。指引自公布之日起施行，标志着我国推动金融创新与风险防控相结合上迈出新步伐。 当前，随着区块链技术的发展和国际资本市场的演进，资产代币化已成为全球金融创新的重要方向。所谓境内资产境外发行资产支持证券代币，是指以境内资产或涉及的资产权利所产生的现金流为偿付支持，利用加密技术及分布式账本或类似技术，境外发行代币化权益凭证的活动。这种创新融资方式既能拓宽融资渠道，也能提高资产流动性，但同时也存在跨境资金流动、数据安全等多上风险。 指引的出台正是为了鼓励金融创新的同时，建立有效的风险防控体系。根据指引要求，境内资产境外发行资产支持证券代币必须严格遵守跨境投资、外汇管理、网络和数据安全等法律、行政法规和有关政策规定。这意味着相关业务不能游离于现有监管框架之外，而是要在合规框架内进行创新。 在具体操作层面，指引明确了备案制度。实际控制基础资产的境内主体在开展相关业务前，应当向证监会备案，并按要求报送备案报告、境外全套发行资料等有关材料。备案材料应当完整说明境内备案主体信息、基础资产信息、代币发行方案等情况。这个要求确保了监管部门能够全面掌握相关业务的真实情况，为风险防控提供了信息基础。 指引还对信息披露和责任承诺提出了明确要求。境内备案主体及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员，以及相关中介机构应当保证出具的备案材料真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。这一规定将信息披露责任落实到具体的人员和机构，有利于强化市场参与者的合规意识和诚信意识。 从监管逻辑看，指引表明了"放管结合"的理念。一上，指引承认并规范了资产代币化这一新型融资方式，为符合条件的市场参与者提供了创新空间；另一方面，通过备案制、信息披露要求、材料补正机制等手段，建立了多层次的风险防控体系。这种平衡的监管方式既不阻碍创新，也不放任风险。 需要指出，指引强调了跨部门协作的重要性。相关业务涉及外汇管理、网络安全、数据保护等多个领域，需要证监会与有关部门形成监管合力。指引明确要求相关主体履行前述相关监管部门要求的核准、备案或安全审查等程序，这体现了系统性、协调性的监管思路。 从国际视角看，我国资产代币化领域的监管实践意义重大。当前，全球范围内对资产代币化的监管仍在探索阶段，我国通过发布专项指引，既为国内市场参与者提供了明确的规则指引，也为国际监管合作积累了经验。 指引的实施将对相关产业产生深远影响。一上，符合条件的企业和金融机构可以合规框架内开展资产代币化业务，拓展融资渠道；另一上，投资者的权益将得到更好保护，市场秩序将更加规范。同时，指引也对中介机构提出了更高的专业要求，促进了行业的规范发展。
在数字经济时代，平衡技术创新与风险防控是全球共同挑战；证监会的这个制度设计既表明了底线思维，又展现了前瞻布局。当技术创新与制度完善形成良性互动，中国金融市场将在更高水平开放中实现高质量发展。