美联储缺钱怎么办？美国国债收益率突破了4.4%，“暴力强平”的压力笼罩着整个美债市场。39万亿美元的债务压得人喘不过气，流动性急速恶化。中国手握3.4万亿美元的外汇储备，可是在美国国债里的占比居然不足2%，这让财政部部长贝森特急得团团转。“中国为什么不买美债？”成了贝森特心中的一个谜。中东战火燃起，美债市场也陷入了一片混乱。10年期美债收益率从2月27日的低点3.9469%一路飙升到3月26日的高点4.4156%，涨幅高达44个基点。美伊冲突刚爆发时，原本应该是避险资金流入美债和黄金的好时机，可是没想到价格反而下跌了。这是因为美国为了打这场仗，军费支出大幅增加，财政部只好把更多的钱花在借新还旧上。特朗普政府去年搞的“大而美”法案把赤字又推高了不少，现在又多了一个美伊战争这个意外因素。这个巨大的债务窟窿越来越难填。 摩根士丹利指出，很多被持有美国国债遭遇了“暴力强平”。策略师们看了芝加哥商品交易所提供的数据发现，美伊战争后交易商买入卖出价格之间的价差扩大了27%，交易量却创了历史新高。这说明很多交易是被迫的被动抛售。39万亿美元联邦债务总规模被“成功突破”，市场流动性枯竭却又成交量飙升，这意味着被动抛售的规模在不断放大。 美国财政部急需找到有实力的海外大买家来接盘。日本和英国持有美债最多但都不是理想人选。贝森特把目光转向了中国。“你们手里有3.4万亿美元的外汇储备和每年109亿美元的贸易顺差。”他觉得中国才是最有实力的买家。可是尽管今年1月份中国增持了109亿美元美债，目前持有总额依然不足7000亿美元。“中国才买了不到2%，这份额实在太少了。” 中美贸易现在不断下跌，在我国贸易总额中的占比已经不足8%。我们只需要2700亿美元就能满足需要。“我们手里有3.4万亿储备却只需要2700亿美元来应对中美贸易”。 除了上面分析的不安全因素外，还有一个原因是我们持有的太多意义也不大。“就算我手里有3.4万亿储备和109亿美元顺差，我也不买太多。” 对于美国来说最好的办法就是努力提升中美贸易占比。只有当双边贸易在中国总额中的比例不断上升时，“我们才会需要持有更多一点的美债。”