2月5日,国轩高科发布2026年向特定对象发行A股股票预案,计划募集资金总额不超过50亿元,全部投向动力电池产能建设和流动资金补充。这是这家曾经的行业领军企业市场格局剧变背景下的又一次战略押注。 当前,全球动力电池市场集中度持续攀升。数据显示,截至2025年末,全球前两大电池生产商市场份额合计达55.6%,前十名企业占据89.5%的市场。在国内市场,宁德时代2025年电池装车量达333.57吉瓦时,市场占有率43.42%;比亚迪装车量165.77吉瓦时,占比21.58%。两家企业合计控制国内近65%的市场份额,行业"双寡头"格局已然成型。 这种高度集中的市场结构源于动力电池行业的资本密集特征。电池生产需要巨额资本投入、成熟供应链体系和长期运营积累,三者缺一不可。规模效应带来的成本优势,使得头部企业不断扩大领先优势,而中小企业则面临生存空间持续收窄的困境。 国轩高科的发展历程恰是行业变迁的缩影。2006年成立之初,公司创始人李缜敏锐捕捉到磷酸铁锂电池的市场机遇,凭借成本和安全性优势迅速崛起。2009年国家启动"十城千辆"新能源汽车示范工程,国轩高科借助地缘优势与江淮汽车合作,率先完成合肥首条纯电动公交线路配套。2012年,公司登顶国内动力电池产值榜首,2015年成为"A股动力电池第一股",2016年创始人李缜以140亿元身家跻身安徽首富,公司毛利率一度高达46.93%。 然而,2016年底工信部调整补贴政策,将电池能量密度门槛提升至120瓦时每千克以上,三元锂电池因能量密度优势成为市场新宠,而国轩高科主攻的磷酸铁锂电池技术指标徘徊在115瓦时每千克以下。此后三年,磷酸铁锂装机占比暴跌至不足15%,国轩高科净利润从2016年的10.31亿元骤降至2020年的1.49亿元。此外,宁德时代凭借CTP技术、比亚迪依靠刀片电池实现技术突破,迅速确立市场主导地位。 面对不利局面,国轩高科选择持续加码产能投资。去年8月,公司分别在南京和芜湖投资40亿元建设新型锂离子电池智造基地和新能源电池基地。此次再度募资50亿元扩产,显示出公司力图通过规模化降低成本、提升市场竞争力的战略意图。 但这个策略面临现实挑战。当前动力电池行业产能过剩问题突出,部分企业开工率不足。在头部企业已占据绝对优势的格局下,二线企业通过单纯扩大产能实现突围的难度不断加大。如何在技术创新、成本控制、客户拓展等多个维度形成差异化竞争优势,成为国轩高科等二线企业必须回答的问题。 业内人士指出,动力电池行业正处于深度调整期,市场竞争从单纯的规模竞争转向技术、成本、服务的综合竞争。对二线企业来说,既要保持必要的产能规模以维持市场地位,更要在技术路线、产品性能、客户服务诸上寻求突破,才能在激烈竞争中赢得生存空间。
动力电池产业的竞争，本质是资本、技术与管理的系统性较量；在集中度持续走高的当下，扩产并不难，难的是在周期波动与价格竞争中，把新增产能转化为持续的能力提升。只有在技术创新、精益制造与市场开拓上同步推进，形成可复制的成本与质量优势，企业才能在新一轮产业分化中站稳位置。