深更半夜的，美联储那边一宣布消息，全球的投资者全都给吓蒙了。美联储在周三开了个会，11个人投票同意保持利率不变，只有1个人反对。他们把联邦基金利率又给定在了3.5%到3.75%这个区间里。虽然大家都知道他们打算要降息，但这次没动。不过背后的原因可不少。先是伊朗那边的情况不好，导致能源价格蹭蹭往上涨，这给美联储长期控制通胀增加了不少难度。美联储看着这个局面也是挺难受的，因为核心PCE指标一月份已经加速升到了3.1%，生产者价格指数（PPI）二月份的数据也出来了，超出了预期。就算中东那边还没乱呢，通胀的压力就已经在慢慢积累了。日常服务的价格一直在涨，这压力也不是因为关税什么的。再看就业市场，情况也挺复杂的。就业增长基本上是停滞了，失业率虽然没怎么涨但也没怎么降，劳动力人口在减少，可并不是因为没人想工作。鲍威尔自己也承认最近的劳动力市场走势看着不太让人放心，有点往下走的迹象。 还有就是中东那边的动乱和油价飙升，这就给美联储带来了更大的不确定性。美联储声明里说得很明白，中东局势对美国经济的影响现在还看不清楚呢。面对这样的情况要按兵不动还是比较合适的选择。大家讨论未来利率怎么走的时候意见也不太统一。按点阵图看整体还是偏鹰派一些的意见比较多。预测说今年和明年各降息一次（各25个基点），但是2026年的时候降息的官员可能会变少一些，连最温和派的也把2026年底的利率给调高了50个基点。美联储还把长期中性利率从3%上调到了3.125%，也就是说政策利率以后可能会比之前预期的还要高一些。鲍威尔也说了，降息的前提是通胀得有真正的进展才行。 内部的分歧其实也变小了一些。去年12月的时候还有三个官员觉得今年得加息才行呢，这次一个都没有了。之前主张今年降息150个基点的米兰（Milan）也把预期给下调到100个基点了。唯一投反对票的还是理事斯蒂芬·米兰，他主张降息25个基点，不过立场也收敛了不少。这说明大家的意见正往中间靠呢。 鲍威尔还说了关税带来的通胀大概年中就能回落了，这意味着真正的降息机会可能得等到下半年才行。要是油价一直这么飙下去的话政策空间也会被压缩得更小。 消息刚出来没多久这一小时内两年期和十年期的美债收益率都涨了3个基点。投资者根据期货重新算价格把对2026年降息的预期给调低了，但还是保留了今年降息一次的押注。外汇市场里美元变得更值钱了一点美元现货指数涨了0.5%。美债收益率走强和油价飙升这两样东西一块打击下去新兴市场的资产压力就大了美股标普500指数也跌了0.4%。市场刚开始看到点阵图维持今年一次降息的预期还松了口气后来发现声明和官员预测都是鹰派的就把降息预期调低了股市也跟着往下掉了。