Dan Eisner发现，中东冲突爆发后，市场原本以为加拿大央行会降息，结果风向一变，现在反倒开始押注加息75个基点，把利率从2.25%一路推到3%。这种大转折就发生在3月20日那个周五，因为油价涨得太猛，本来预计下个月才有可能加息的可能性就直接从4%飙到了20%。LSEG的数据显示，以前大家只觉得年底前最多加个25个基点，现在看苗头不对，竟然开始预期要加75个基点了。回想2月28日战争刚打起来那会儿，市场还觉得央行能松松手呢。后来战火蔓延到了整个海湾地区，连霍尔木兹海峡都被堵住了，毕竟那是全球五分之一的石油都要经过的路。这时候油价就没个谱了，接着是天然气价格飙升，再往后就演变成大家都担心化肥不够用、粮食没着落，全球的通胀和经济衰退风险也就这么被勾起来了。自打去年10月以来，央行的基准利率一直锁在2.25%没动过。行长麦克勒姆最近也说了，央行还想再看看战争对经济的影响到底多大，但要是油价一直这么居高不下，“绝对不会让它变成持久的通胀”。经济学家觉得这种做法挺损的，经济本来就不行还非要提高利率，这不就是在砸企业和老百姓的饭碗吗？所以建议央行在2026年剩下的时间里最好先歇着别动。然而坏消息是固定利率已经被中东冲突给推高了不少，抵押贷款市场怕是要经历一段动荡的日子。艾斯纳就说自己所在的True North Mortgage公司的固定利率变化就像过山车一样吓人，五年期的贷款利率已经从3.9%涨到4.2%了。他解释说，这主要是因为五年期国债收益率一下子就蹿升了40个基点。虽然影响债券收益率的因素很多，但这次显然是因为油价的原因。大家开始担心通胀会往上走，毕竟央行一般看到通胀上来了就会加息。既然大家觉得未来基准利率还要涨，那么债券收益率的上升就是在告诉市场这个预期。多数房贷都是跟着五年期国债走的嘛。他还提醒大家得看油价的走向：如果石油供应不稳和通胀风险继续存在，加拿大人可能就得承受更高的房贷压力了；不过要是油价能稳住在100美元一桶左右，那利率应该也不会大起大落。艾斯纳还补充说战略石油储备正在被调动呢，未来还能再放点出来压压价。他觉得这样能让利率保持在高位但相对稳定。但是一旦油价飙到140美元一桶可就不好说了。而就在这个节骨眼上周五的市场突然变脸了。 按照原本的想法大家其实都等着降息呢。结果因为中东打仗没消停而且油价暴涨，货币市场直接把对加拿大央行加息的预期提了上去。周五之前大家觉得4月份加息的可能性也就4%左右。结果到了现在下个月加息的可能性已经超过20%了。 而且这不仅仅是一次小小的波动或者短暂的调整这么简单。根据LSEG的数据显示（主要是隔夜利率互换市场在推动），原来大家预计到12月份才会有25个基点的加息动作。 但是现在情况完全不一样了！市场预测年底前加拿大央行的基准政策利率会直接上调75个基点！ 自从2月28日中东冲突爆发以来（自那以后），市场的预期就发生了巨大的反转！之前还在盘算年中会不会降息呢（自从2月28日）， 结果现在风向全变了（冲突随后蔓延）， 导致霍尔木兹海峡被关闭！ 要知道这可是全球近五分之一的石油贸易都要走的通道啊！ 这之后液化天然气价格猛涨（接着是天然气价格飙升）， 人们也开始担心化肥会不够用（引发了人们对化肥短缺的担忧）。 这样一来全球的通胀和经济衰退的风险就被大大地拉高了（从而威胁到全球通胀和经济衰退的风险）。 加拿大央行从去年10月开始就把政策利率维持在2.25%的水平上（自去年10月以来）， 行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）本周也表态了（本周表示）， 央行还想再观察一下战争对加拿大经济的影响到底有多大（央行还有一些时间来评估战争对加拿大经济的影响）。 不过他也说了要是能源价格一直这么高（如果能源价格持续高企）， 央行是不会坐视不管的（央行将“不让其影响扩大并演变为持续性通胀”）。 经济学家们觉得在这个时候提高利率可能会伤到企业和家庭（在加拿大经济疲软时期提高利率可能会损害企业和家庭）。 所以他们建议央行在2026年剩下的时间里还是先按兵不动比较好（加拿大央行在2026年剩余时间里应该按兵不动）。 与此同时专家们也发出了警告（与此同时专家警告称）， 因为中东冲突推高了固定利率（由于中东冲突推高了固定利率）， 抵押贷款市场马上就要迎来一段动荡的时期了（抵押贷款市场将面临一段动荡时期）。 而且这种高利率的局面可能还会持续一段时间呢（而且这种高利率局面可能会持续一段时间）。 Dan Eisner作为True North Mortgage的首席执行官也深有感触（True North Mortgage首席执行官丹·艾斯纳）， 他说自从2月底中东冲突爆发以来（自2月底中东冲突爆发以来）， 债券收益率简直就像过山车一样上下翻飞（债券收益率如同过山车一般波动）。 五年期固定抵押贷款利率更是从大约3.9%一路攀升到了4.2%！ 艾斯纳指出这是因为加拿大央行五年期国债收益率峰值上涨了大约40个基点造成的直接结果。 他说影响债券收益率的因素虽然有很多（艾斯纳表示影响债券收益率的因素有很多）， 但这次的情况特别明显就是因为油价上涨才把债券收益率推高了。 波斯湾冲突升级后油价飙升（波斯湾冲突升级、油价飙升后）， 投资者们开始担心通胀可能面临上行压力。 专家们解释说央行通常都会在通胀上升的时候提高基准利率（专家指出央行通常会在通胀上升时提高基准利率）。 所以债券收益率的上升其实就是市场在预期未来基准利率还要进一步上调。 大多数固定利率抵押贷款都是跟五年期国债收益率挂钩的（大多数固定利率抵押贷款都与五年期国债收益率挂钩）， 所以当国债收益率上升的时候（因此当国债收益率上升时）， 固定利率抵押贷款的利率自然也会跟着水涨船高。 他还表示如果石油供应继续波动还有通胀风险一直存在（如果石油供应波动和通胀风险持续存在）， 加拿大人可能在接下来的一段时间内都得面对更高的固定利率抵押贷款（加拿大人可能在一段时间内面临更高的固定利率抵押贷款）。 不过要是油价能稳住保持在每桶100美元左右（但如果油价保持在每桶100美元左右）， 利率应该不会再继续大幅上涨了。 Dan Eisner补充道：“目前战略石油储备正在动用”（艾斯纳补充说：“目前战略石油储备正在动用”），