2月24日这天，最新的贷款市场报价利率（LPR）出炉，一看1年期是3.00%，5年期以上是3.50%，跟上个月一模一样。这已经是LPR在2025年5月各降了10个基点之后，第9个月都没动过了。LPR是银行之间互相商量出来的价格，主要看市场的钱够不够用、银行自己的成本高不高、风险大不大。 东方金诚的王青分析师说，这两个利率没变化，大家都能猜出来。因为央行手里那7天期逆回购的利率在2月没改，定价的大底没变，所以大家就知道LPR多半会稳着不动。另外，到了2025年四季度末，银行挣的钱（净息差）低得可怜，只有1.42%，是历史上最低的时候。报价行这会儿也没动力去主动调低那个加点幅度。 王青认为，这次LPR按兵不动主要是因为这两年经济表现不错。出口一直很强劲，像高科技这种新领域发展得也快。2025年咱们顶住了外贸的压力和房地产调整的影响，顺利完成了全年的增长目标。他还预测说，2026年1月央行可能会先推出一些结构性的政策来支持科技和小微企业。这也说明短期内政策还在观察期，利率和LPR估计也会保持稳定。 高频数据也显示出来，2026年一季度出口应该还会挺好，物价也可能慢慢往上涨。这些情况都能给现在的货币政策稳住节奏帮上忙。至于后面总量的货币政策啥时候发大招，最近有专家说了一件事：政策调完是一次性的，但影响是长期的。咱们央行以前也没少干大事，2026年一开年又出台了一堆政策举措。存量政策和增量政策的效果会一直发挥作用，咱们要盯着累计效应看。 统计数据显示从2018年下半年到现在，央行已经放了18次水（下调存款准备金率），给市场提供了不少中长期的流动性。跟2018年下半年那次降息周期的高点比起来，政策利率总共下调了10次，总共降了1.15个百分点。这就让企业的贷款利率和个人房贷利率分别下降了2.5个和2.7个百分点。简单算算现在人民币贷款余额大概有270万亿元左右，按照这个降了2.5个百分点算下来，每年能给贷款的主体省下超过6万亿元的利息钱。 这位专家还提了一个点：2022年到2023年年中那段时间美联储在疯狂加息缩表，他们那边是收紧的。而咱们中国坚持“以我为主”的政策方针，推动社会的融资成本慢慢变低了。现在发达经济体虽然也开始降息了，但要是看看这轮加息降息的整体情况会发现，他们的政策利率还是比加息前要高的。跟国外比起来咱们中国的货币政策更有远见眼光，支持实体经济的路走得更稳当也更长久。中国的房贷利率现在都快赶上美国英国日本那种“零利率”时候的水平了；至于消费贷利率才3%左右；那时候的美国可是8%呢！