（问题）华源证券最新研究中指出，进入2025年，出行涉及的行业总体延续回暖态势，但复苏并非“齐步走”。从经营表现看，旅游链条继续保持较强修复韧性，而餐饮、酒店等环节相对承压；从企业维度看，头部公司凭借品牌、渠道、产品与管理能力更易稳住经营曲线，多数中小企业仍面临同比压力，行业呈现结构性分化。 （原因）分化背后既有需求结构变化，也有供给侧调整与成本约束等多重因素。一上，居民消费从“补偿性释放”逐步转向“品质化、个性化、体验化”，目的地深度游、主题游、亲子游等带动旅游链条更易形成新增量；另一方面，餐饮与酒店行业受同质化竞争、人工与租金等刚性成本、部分地区供给扩张等影响，价格与入住率、翻台率的修复弹性不一。此外，消费决策更加理性，消费者对性价比、产品差异化和服务质量的要求更高，促使企业间经营能力差距被继续放大。 （影响）从需求侧数据看，假日经济对出行链的拉动作用依然突出。文化和旅游部门数据显示，2025年春节、清明、五一、端午、国庆及中秋等假期国内出游人次分别约为5.0亿、1.3亿、3.1亿、1.2亿、8.9亿人次，同比增长分别约5.9%、6.3%、6.4%、5.7%、16.1%；同期出游花费同比增幅分别约为7.0%、6.7%、8.0%、5.9%、15.4%。进入2026年，元旦假期国内出游约1.42亿人次、出游总花费约847.89亿元；春节假期国内出游约5.96亿人次、出游总花费约8034.83亿元，游客规模与消费金额均创历史新高。上述数据表明，出行意愿与消费能力仍具韧性，交通、景区、旅行社及相关目的地服务的链条效应持续显现。 （对策）政策端的持续发力，被视为支撑行业修复的重要“底盘”。研究观点提到，围绕扩大内需与服务消费，多部门协同出台政策举措：中央层面强调把扩大内需作为战略基点，提升供给、释放需求；商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出增加优质服务供给、更好满足多样化服务消费需求；商务部、中国人民银行、金融监管总局等部门联合发布《关于加强商务和金融协同，更大力度提振消费的通知》，从重点领域加大支持、形成工作合力各方面提出多项举措。地方层面，围绕假日制度与错峰休假，浙江、江苏、四川、安徽等地探索推动春秋假落实；部分地区结合资源禀赋创新设立“雪假”等安排，意通过制度与产品创新打开淡季需求空间。业内普遍认为，政策组合拳一上有助于稳定预期、改善供给结构，另一方面也为文旅、餐饮、酒店等行业的产品升级与服务提质创造条件。 （前景）展望后续走势，出行链景气延续仍具基础，但恢复节奏与受益环节可能继续分化。随着春秋假等制度探索推进，错峰休假有望缓解“旺季过热、淡季偏冷”的波动，推动需求从集中释放走向更均衡分布；同时，在扩大服务消费导向下，优质供给、数字化运营、精细化管理与品牌化能力将成为企业穿越周期的重要抓手。需要关注的是，居民消费偏好变化、行业竞争格局调整以及成本端波动等因素，仍可能影响餐饮与酒店的修复速度。总体看，未来一段时间出行链或将从“规模修复”转向“结构优化”，从“人次增长”更多转向“质量提升与效率提升”的比拼。
服务消费是经济增长的重要动力，其复苏不仅影响行业发展，也为观察中国经济活力提供参考。在国内外形势仍具不确定性的背景下，如何通过政策引导与市场机制共同作用，推动服务消费提质扩容，实现更高质量、可持续增长，仍是后续需要持续关注的重点。