万科企业股份有限公司最近给外界看了它2025年的成绩单，虽然地产这行当挺难熬，但这家公司在保交房上的努力还是挺实诚的，旗下的一些经营性业务也撑住了局面。 光看交付这一块，万科2025年一共交了大概11.7万套房，这差不多占到了这两年欠的量的七成。办事儿的时候也很讲规矩，有1.6万套比原定的时间早了一个月交出去，还有差不多5000套甚至是跨年提前交的。像济南、郑州、南昌这些地方，很多项目的房子业主都收齐了，全收了。公司自己说，这事儿办成得亏有上面“保交楼、稳民生”的政策撑腰，大家伙儿一起帮忙才把核心任务干下来。 跟开发业务那边压力挺大不一样，万科旗下的长租公寓、物业、物流和商业这些生意整体都挺稳当。长租公寓现在管的房子已经超过了20万间，租出去的比例一直保持在94%这么个高位。物业管理的摊子铺得也很大。物流那块儿的高标仓库面积在同行里排第一，冷链的也做得最好。商铺这块儿也没掉链子，出租率到了92%，客流量和卖货的钱都在慢慢涨。 至于大家最关心的为什么业绩预告会说亏了钱，公告里也给解释了一下。主要有四方面原因：第一，现在盖的房子少了很多，算下来的毛利率还是很低；第二，为了保险起见，公司又多掏了些钱做减值准备；第三，有些业务光把折旧和摊销这些钱扣掉就亏了；第四，这一年卖的一些大资产或者股权的价格比账上写的还低，就亏了一笔。 最难得的是背后有股东撑腰。深圳市地铁集团有限公司在2025年通过好几种形式帮了万科大忙。深铁集团直接借给万科超过300亿元的钱来周转，而且这条件比市面上的都要好。这种支持不光是给钱那么简单，还能一起玩产业合作。比如深铁置业和万科旗下的“泊寓”签了协议搞租赁运营；他们还一起试了个新玩法——让机器人自己坐地铁去送外卖。这就看出“轨道+物业”这种生态是真能搞出大动静的。 这么一看，万科2025年的成绩单就是一个头部房企在转型路上交出来的答卷：一边是坚决交房子、维护市场信心；一边是养着好生意来对抗大风大浪。虽然短期因为行业和周期性的事儿有点难处，可公司在运营、股东帮忙和探索新路子上的劲儿很足，这就给以后找高质量的发展路数打下了底子。以后看万科怎么在保住老本行的同时转动能、把钱袋子弄顺溜，才是大家看重点的地方。