公募基金2025年四季报的最后时刻终于落下帷幕，中欧葛兰等一众基金经理把目光瞄准了结构性机会。到现在为止，2025年四季报的内容全都披露出来了，基金经理的新想法和打算也全都摆到了台面上。中欧的葛兰、易方达的张坤、景顺长城的刘彦春，还有兴证全球的谢治宇，他们都不约而同地提到了结构性机遇。大家都觉得得把劲儿使在那些有长期竞争力的好公司上，用坚定的价值投资理念来给2026年的市场指个方向。 葛兰在医药板块上看得很透，从政策和产业两个角度深挖了里面的结构性机会。她觉得医保和商保的目录越来越全了，看病报销的体系也越来越成熟了，以前那种集采对行业造成的冲击也变小了，现在的政策环境特别友好。产业那边也不错，创新药在国际上的竞争力越来越强了，做CXO的产业链也热闹起来了，医疗器械国产替代的速度也在加快，消费医疗也开始慢慢回血。她估计这次宏观经济好转加上政策支持还有创新发展一起使劲儿，医药板块的好行情还能接着走下去。她心里头最坚定的就是看好中国医药产业将来能从跟着别人创新变成自己领路创新。 张坤用深度的宏观分析给消费信心打了气。他说今年消费在政府的施政里面排第一位。虽说大家对短期数据看法不一，但长期增长的逻辑还是很清楚的。往前看十年，2035年的目标里藏着巨大的潜力；往回看现在的存量市场，那些主要城市房价跌得差不多要到头了。张坤觉得未来十年老百姓的日子肯定会过得比现在好多了，国内那些靠需求吃饭的公司很有价值。现在好公司的估值已经不贵了，他坚持要“有鱼的地方钓鱼”，回归那些核心资产的长期价值。 刘彦春把精力放在内需修复和通胀预期上。他觉得现在内需要是好了、资产价格也稳当的话，市场的大环境才是最关键的。他提到去年四季度经济还是有点缺动力、物价也不高，主要的短板就在内需上。展望2026年啊，房地产拖累的力量会变弱，各行各业库存出清再加上“反内卷”的政策一起推动，物价的中间水平可能就会回升一点；出口还能保持挺稳当的状态；地产指标也会慢慢找到新的平衡点；房价要是稳住了就能帮着消费恢复起来。刘彦春说后面他会把重点放在那些长期优秀的企业上，等着资产价格稳定下来好让老百姓的资产负债表修修补补。 谢治宇看准了全球的算力浪潮还有国产科技的突破机会。他认为四季度的市场波动挺大的，但搞AI的主线机会特别明显。海外那边在算力上的资本开支很猛；国内的供应链在光模块、PCB这些地方的话语权越来越重；液冷、电源这些环节也取得了突破。海外搞AI扩张带来的能源和存储缺口一直都能给国内产业链带来好处；国产算力要是突破了就能把半导体的景气度带起来；国产设备和耗材就得当成重点来配置了。谢治宇打算拿一个长周期的视角去抓住这次技术变革带来的红利。