中邮证券最近的研报分析显示，国内Token调用量这两年暴涨了一千多倍，整体AI Infra的发展形势也越来越好。智通财经APP了解到，到今年3月，咱们国家日均使用Token的量已经突破了140万亿大关。这一数字变化的背后意味着数据资源正式实现了从供应到价值变现的闭环。各大公司比拼的重点已经不再是谁的模型更强大，而是谁用得更多。AIInfra这个给模型提供算力和网络支持的关键环节，必然会跟着Token需求的增多而直接受益。 既然模型要从单纯的聊天对象变成能干活的帮手，作为计算成本的Token用量自然就会水涨船高。这份报告里提到了几个重要数据点：国家数据局局长刘烈宏24日讲过，到2025年底全国要建成10万个高质量的数据集；把时间线拉回到今年3月，国内日均消耗的Token量已经比2024年年初的1000亿多出一千多倍；而且跟2025年年底的100万亿比起来，这三个月又涨了40%多。数据调用量的激增说明咱们的AI产业正在提速，应用场景也从简单对话转向了智能体操作。 另外，3月24日Anthropic给Claude发布了Computer Use功能，让它能直接操作电脑干活。这种功能能帮用户远程指挥电脑上的AI去执行任务。这不是简单的功能升级，而是公司对AI能动手干活这个方向的肯定。一旦模型真正变成能干活的伙伴，作为计量成本的Token消耗量就会因为Agent的普及而持续增加。 中邮证券建议投资者关注这几个方向：一是大模型公司，像MiniMax、智谱这样受益于API调用暴涨的企业；二是提供聊天入口的IM平台，比如阿里巴巴、腾讯；三是云服务商这种直接卖资源的“卖铲人”；四是做算力租赁和IDC的企业；五是提供底层算力硬件的公司。不过也要注意安全监管、技术不成熟、法律不明确等方面的风险。