围绕全球资本对中国资产的再评估，一条清晰主线正在形成：以人工智能为代表的新一轮科技革命加速落地，正在为中国资本市场提供新的增长叙事与可验证的产业逻辑。
瑞银方面在近日研讨会上披露，其长期追踪的前40大国际投资机构在2025年对中国的持仓占比升至阶段性高位，并判断中国资产吸引力在2026年仍有上行空间。
市场观察显示，A股、港股以及中概股等中国资产的“再定价”，与人工智能主题的升温高度相关。
问题在于，海外资金缘何在复杂外部环境中重新聚焦中国资产，并将人工智能视作重要抓手。
过去一段时间，全球科技竞争进入“算力—模型—应用”的加速迭代期，资本更重视可规模化的创新能力与可持续的盈利路径。
对投资者而言，人工智能不再只是概念，而是正在通过企业服务、消费端产品与产业数字化改造，转化为可衡量的需求与订单。
国产大模型在年初引发广泛关注，被不少机构视为重新审视中国科技资产的一次触发点，也为后续产业链投资提供了更明确的锚点。
原因层面，首先是产业基础与应用场景的合力优势。
中国拥有较完整的制造业体系、活跃的互联网生态和丰富的行业数据沉淀，使模型更易在金融、制造、政务、教育、医疗、零售等领域形成“可用、可管、可付费”的解决方案。
其次是成本与效率形成的综合竞争力。
瑞银分析师指出，中国头部互联网企业的资本开支规模与美国同行相比相对更为克制，但模型能力持续追赶，显示出以更低投入实现较高产出的效率特征。
再次是融资结构相对稳健。
部分头部企业在研发投入上更多依托自身现金流或母公司支持，减少了反复融资带来的估值堆叠压力，使市场对短期泡沫风险的担忧相对有限。
影响正在多个层面显现。
其一，资产端的估值逻辑发生变化，科技创新从“预期”逐步走向“验证”，带动海外机构增配中国股票市场的意愿回升。
其二，资本市场的枢纽作用进一步凸显。
香港交易所数据显示，香港新股市场融资活跃度上升，并在全球主要市场中保持领先，叠加制度改革与互联互通机制优化，增强了国际资金配置中国资产的便利度与可达性。
瑞银投行人士强调，香港作为全球资金池的重要连接点，当市场活跃、制度顺畅、优质企业供给充足时，更容易形成资金回流与集聚效应。
其三，产业端的竞争重心从“模型参数竞赛”转向“产品化与商业化”，企业更关注可负担性与落地效率，推动大模型从试点走向规模应用。
对策方面，推动这一趋势持续向好的关键在于把“技术热度”转化为“长期生产力”。
一是继续完善科技创新的投融资生态，强化对基础研究、关键软硬件、数据治理与安全合规的长期投入，引导资金更多投向能形成核心能力与持续现金流的企业。
二是提升资本市场服务科技创新的能力，进一步优化上市融资、并购重组与信息披露机制，支持优质科技企业在香港及内地市场形成多层次融资渠道。
三是加快场景开放与标准建设，在保障安全与合规前提下，推动行业数据要素流通、应用接口标准化和可评测体系建设，降低大模型在产业端的部署成本与应用门槛。
四是面向全球市场完善合规与本地化能力建设，围绕数据合规、知识产权、隐私保护与跨境运营建立更成熟的“出海工具箱”。
前景判断上，随着算力效率提升、模型迭代加快以及应用生态成熟，市场或将从单一主题投资转向对盈利质量与产业贡献的综合定价。
多家机构预计，2026年中国科技将继续推动模型快速迭代，并在可负担性与落地速度上保持优势，带动更多行业进入智能化升级周期。
与此同时，国际竞争也将更集中于“成本—性能—安全—合规”的综合能力，谁能在可控风险下提供更稳定、更低成本、更易部署的解决方案，谁就更可能在全球商业化中获得更大份额。
中国大模型企业的出海，预计将从单点产品输出逐步走向“模型+应用+服务”的体系化输出。
在全球数字经济竞争进入深水区的当下，中国科技产业正以"技术+市场"的双轮驱动模式开辟新赛道。
资本市场的选择既是对现有成果的肯定，更是对未来潜力的投票。
当创新效率成为衡量国家竞争力的新尺度，如何将性价比优势转化为持续的技术话语权，将成为下一阶段发展的关键命题。