看看这篇关于君实生物的财报分析吧，先告诉你个关键数据，他们去年营收大涨了28.23%，变成了24.98亿元。不过利润还是亏了，亏了8.75亿，但比去年少亏了31.68%。这财报里有好多有意思的数字：毛利率涨到了81.33%，这可是比前年高了3.05%；净利率虽然还是负数，是-40.4%，但也比去年好了不少，增长了42.96%。 再看具体的季度情况，第四季度赚了6.93亿，同比只增长了2.28%。利润那边是亏了2.79亿，同比上升了21.09%。公司的盈利能力确实在上升，不过这个涨幅好像没达到大家的预期。分析师本来猜他们去年能亏7.28亿左右。 接下来看看费用这块，销售费用、管理费用还有财务费用加起来花了16.13亿，占总收入的64.55%，这个比例比去年少了16.58%。每股净资产是5.87元，比去年少了1.21%；每股经营性现金流是-0.51元，同比涨了65.21%；每股收益是-0.87元，同比涨了33.08%。 分析师给了个建议：这公司的现金流状况很让人担心。近三年的平均现金流拿来还债连80.67%都不到。债务情况也不太妙，有息资产负债率已经33.02%了，这三年的现金流平均值还是负数。再加上财务费用也是负数。 这几年的生意拆解数据也挺让人头大：2023年净经营资产收益率不知道是多少；2024年的净经营利润是-13.8亿；2025年的是-10.09亿。这三年里公司的营运资本都很低，甚至有时候还是负数。2023年的营运资本是-2.72亿；2024年变成了5322.51万；2025年是5886.62万。营收倒是在上涨：2023年是15.03亿；2024年19.48亿；2025年24.98亿。 还有个历史数据挺吓人的：上市以来ROIC的中位数是-16.03%，投资回报太差了。最惨的年份是2020年，ROIC居然低到-31.73%。 至于商业模式主要靠研发驱动吧？这个得仔细琢磨琢磨背后的实际情况。 这公司上市来总共发过5份年报，亏过13次钱。没搞过借壳上市这种事的话，价投圈通常不会多看一眼这种公司。 关于业绩预期方面分析师们给出了预测：2026年业绩预计在-1.52亿元左右；每股收益的平均预期是-0.15元。 最后提一下持仓最多的基金：中信建投医改混合A，规模4.75亿元。最新净值1.6359，3月13日那天比前一天跌了1.43%，不过近一年涨了5.52%。现任基金经理叫谢玮。