给智通财经APP提供的消息显示，湘财证券的报告指出，保险股的估值修复还会继续，他们给行业维持“增持”的评级。报告还指出，2025年保险资金的运用余额预计同比增长16%，并会维持高增长态势。到了2026年，预计银保渠道保费收入能够保持两位数增长，为资产配置提供更多支持。此外，2026年预定利率有望维持在2.0%，比2025年四季度的1.89%高了14BP。湘财证券分析认为，资负两端的因素将共同推动保险股估值修复。在资产端，险企将积极探索另类投资与境外投资来增厚收益，同时保持长期利率稳定来巩固投资预期。负债端则通过加快分红险产品转型，增加保费收入并降低成本和风险。2025年存款利率维持低位导致居民存款再配置压力大，而居民风险偏好没有明显提升时，保险产品成为主要承接方向。这些因素有望延续边际改善态势。在资产配置方面，随着保费收入快速增长，2025年保险资金运用余额同比增长约16%，显示出较高的增长水平。当前存款利率处于历史低位使得居民存款面临再配置压力，但是居民风险偏好并未显著提升。面对低利率环境的长期挑战，险企积极调整产品策略并开发浮动收益型产品如分红险来优化资产负债匹配程度。同时适度增加权益类资产配置并利用市场长期回报增厚收益，并加大另类资产与境外资产配置增强稳定性和收益来源。REITs和私募股权成为近年来险资另类投资的主要方向。公募REITs风险低且分红稳定符合长期稳健投资需求；同时保险资金投资私募股权的步伐加快；境外投资通过海外市场获取更多高收益资产；港股成为境外配置的重点市场。对于2026年来看，权益投资将保持均衡稳健并延续杠铃策略；弹性端会在新经济领域挖掘收益；另类投资加速布局新质生产力传统非标规模持续收缩；公募REITs等标准化资产成为重要配置方向；境外投资聚焦港股市场。这些举措有望进一步改善资产收益预期并推动保险股估值修复。 当然也有风险提示需要注意：权益市场大幅波动会影响保险公司投资收益；保费收入增长不及预期可能导致业绩不达预期等风险也需要关注。