我们说一下这个情况，美国国债已经逼近40万亿美元了。这个数字可不是闹着玩的，差不多39万亿美元的规模已经过去，正冲着40万亿美元的重要关口努力。这要是真的，可不是小事儿。大家对这个状况挺担心的，觉得这么大的债务规模肯定会出问题，说不定哪天“暴雷”也是有可能的。但实际上呢？全球主要债权国的表现却跟大家的想法完全不一样。 我们拿2026年1月来说吧。这时候，中国、俄罗斯还有日本这几个国家，反而都在增加持有美国国债。这个消息最先是美国财政部公布的各国持有美债余额数据给的。数据显示出来了，日本增持了398亿美元，英国增持了293亿美元，中国呢？也增持了109亿美元。你看这趋势，跟大家之前说的美债没人要完全不一样。 大家肯定会好奇，为什么这些国家还要给美国投钱？你可能会觉得美债收益率这时候还在上涨，债券价格下跌的话肯定是不划算的啊？没错，债券价格确实下跌了，各国手里持有的债券市值缩水了不少。但各国还是在继续增持，说明他们是经过仔细考虑的。这时候你就能看出他们的心思：虽然价格下跌让他们损失了钱，但他们还是看好美国国债这个资产。 到了2026年2月的时候情况又变了。这次各期限美债收益率都跌得很厉害，尤其是十年期美债收益率更是大幅下跌了6.9%。这就意味着市场价值上涨了很多。所以就算各国2月份不动声色地不买任何新的美债，光是因为价格上涨他们的持债余额就会自动增加。这就叫被动增持了。 你说奇怪不奇怪？既然这么多人担心美国暴雷、美国国债完蛋、美元崩溃什么的都传到了全世界各大金融机构那里去了，可为什么大家还是继续给美国投钱？其实这个问题挺复杂的。简单来说吧：很多国家都有优化外汇储备结构、实现资产多元化配置的需求。 大家都知道外汇储备主要是用来防风险、保值增值的嘛。所以通常情况下，各国都会先把新增的外汇资金优先配置给美元、美债这些流动性强、安全性好的资产。等积累到一定程度了才会考虑买点黄金或者其他国家货币来分散风险。 这也是为什么有些国家像俄罗斯这样的才会去搞去美元化政策的原因吧。俄罗斯被迫抛售美元和美债并不是因为美国或者美元出了大问题，而是因为他们受到了美西方的制裁没办法使用美元资产。如果以后制裁解除了，俄罗斯肯定还是会重新买回美债的。 所以咱们看数据的时候可别光看表面上的数字和传言啊。其实美债余额突破39万亿美元跟各国增持美债这两件事并不矛盾。只是大家对美国国债的看法被某些不实信息带偏了而已。