比格比萨这次给港交所递交了上市申请书，让大家都开始琢磨本土餐饮品牌能不能走这条路。要是这次真能成功，它就会成为国内第一家上市的自助比萨公司，这意味着餐饮细分领域算是更成熟了。这家店是在2002年开的头，最近几年靠着疯狂开店，规模一下子就起来了。到了2025年三季度，它在28个省的105个城市开了342家店；到了2026年1月，规模已经扩大到了387家，覆盖了127个城市，全国所有省会城市都给占满了。 咨询机构的数据显示，比格比萨在国内比萨、自助餐和西式休闲餐饮这些领域的销售额都是第一名。这家店把自助吃饭和吃比萨给结合起来了，主打一次付钱随便吃的模式。每家店里能有130到140种菜品可选，光是比萨就有20多种，还会定期换新品。定价上他们定在79块9毛9以内，不管是大城市还是县城都有不错的性价比。 不过招股书里的财务数据也透露出一些难处。2023年到2025年三季度，营收从9.44亿元涨到了13.89亿元，看着挺好；但净利润就很不稳定，分别是4751.8万、4173.7万和5165.1万，净利润率从5%跌到了3.7%，这就是所谓的“卖得越多亏得越多”。 再看成本方面，原材料和耗材占营收的比例从47.1%升到了49.1%，员工工资从22.8%涨到了24.6%。这两样加起来占比超过70%，赚钱空间就被压得死死的。招股书里说这主要是因为开店多了要买货、要请人。 更让人担心的是它的负债情况。2025年前三季度的资产负债率是93.02%，虽然比2023年的107.4%稍微好点，但还是高于行业规定的70%警戒线。债务里有很大一部分是欠房租和供货商的钱，租赁负债从1.59亿元涨到了2.95亿元，应付账款也从1.57亿元升到了3.45亿元。 业内人士觉得这反映出了一个行业通病：怎么在做大盘子和赚钱之间找到平衡。比格比萨靠卖东西多、翻台率高站住了脚跟；但原材料涨价、人力成本上去加上还得还高额的债，对他们的管理水平要求很高。 现在的市场挺有意思的。中国吃比萨的规模已经超过400亿了，但咱们平均吃的量还没发达国家的三分之一呢，这说明后面还能长不少。 比格比萨这次冲刺上市能给企业输血，也给别人提了个醒：本土餐饮该怎么升级。资本市场以后会怎么看这份答卷，还得走着瞧。以后的日子里，怎么搞产品创新、怎么优化供应链、怎么用数字化手段提高效率，不光是比格比萨要面对的问题，整个行业都得好好琢磨琢磨才行。