需求下行至历史低位 2025年全球金饰市场明显降温。世界黄金协会数据显示，全年全球金饰总需求量降至1542吨，同比减少18%。中国大陆市场仅实现360吨消费量，较上年萎缩四分之一，创2009年以来最低水平。第四季度传统旺季表现尤为疲弱，中国当季82吨的销量较十年均值下滑48%，显示消费动能继续走弱。 多重因素压制消费意愿 金价持续走高是首要掣肘。2025年国际金价累计53次刷新历史高点，直接挤压普通消费者的购买空间。，国内经济复苏的不确定性上升，叠加地缘政治风险带来的避险情绪，继续压缩非必需消费支出。值得关注的是，11月起实施的黄金增值税新政带来叠加影响——零售端税负上升促使部分需求转向投资性金条，当年中国黄金投资品销量首次超过金饰。 市场分化显现新特征 在整体收缩的背景下，结构性变化更为突出： 1. 轻量化产品突围：单价更低的硬足金饰品凭借价格优势吸引年轻客群，成为终端零售的重要利润来源； 2. 高端市场韧性凸显：古法金等工艺复杂的高端产品需求保持相对稳定，显示高净值人群消费黏性仍在； 3. 以旧换新成主流：超过六成消费者通过旧饰改造满足新需求，折射存量市场的释放空间。 行业调整孕育转机 展望2026年，业内人士预计市场或进入筑底阶段。增值税政策影响仍将延续，但若金价涨势放缓并叠加宏观政策支持，居民可支配收入改善有望逐步带动需求回暖。中长期来看，行业正经历深度调整：上游制造商加快整合过剩产能，下游渠道更强调产品分层——硬足金将继续覆盖大众市场，而文化IP联名、3D打印等创新工艺可能成为高端赛道的竞争重点。
当前中国黄金消费市场处于调整期，高金价、政策变化与经济预期叠加，使传统金饰消费承压。但压力也推动市场加快优化与升级：轻量化产品走强、高端工艺保持韧性、以旧换新模式普及，表明了需求的分层与市场的自我修复。未来，市场能否回暖不仅取决于金价和宏观政策，也取决于行业在产品、服务与商业模式上的持续创新，以重新激发消费意愿。随着分化加深，行业整合与优胜劣汰预计将深入加速。