作为全球新兴市场手机领域的重要参与者，传音控股近日面临上市以来最严峻的业绩考验。1月29日晚间发布的2025年年度业绩预告显示，这家曾经的"非洲手机之王"正在承受多重压力的冲击。 从财务数据看，传音控股2025年预计实现营业收入655.68亿元，较2024年的687.15亿元下降4.58%。更为严峻的是利润端的表现。公司预计2025年归属母公司净利润为25.46亿元，同比下降54.11%，较上年同期减少30.03亿元。扣除非经常性损益后的净利润也预计下降58.06%至19.04亿元。这是传音控股自2019年上市以来首次出现年度净利润"腰斩"现象，反映出公司经营面临的深层次困难。 供应链成本上升成为业绩下滑的直接诱因。自2024年下半年以来，全球存储芯片行业进入涨价周期。三星、SK海力士等头部存储厂商多次上调出货价格，DRAM和NAND Flash等关键元器件价格持续高位运行。对主要面向中低端市场的传音控股来说，存储元器件在整机物料成本中占比较高，上游涨价对其毛利率的侵蚀更为直接明显。公司在业绩预告中明确指出，存储等元器件价格上涨对产品成本和毛利率造成了一定影响，导致整体毛利率出现下滑。 市场竞争加剧继续压缩了利润空间。传音控股长期以来在非洲市场保持领先地位，根据IDC数据，其市场份额仍保持在40%以上。然而，随着小米、荣耀、OPPO等中国厂商加速"出海"战略并在非洲市场加大投入，传音的市场优势正在被蚕食。部分竞争对手在非洲市场的销量增速已连续多个季度超越大盘增长，这种态势迫使传音不得不加大销售费用和研发投入以维持市场地位。为应对竞争、提升品牌形象、保持长期核心竞争力，公司报告期内销售费用和研发投入均有所增加，进一步压缩了利润空间。 知识产权纠纷也成为悬在公司头上的风险因素。2025年以来，传音控股在全球范围内面临多起专利侵权诉讼。高通、华为、日本电气等科技巨头及专利持有方先后在欧洲统一专利法院等地对传音提起诉讼，涉及通信标准、视频编解码及图像处理等多项技术专利。这些诉讼可能带来的赔偿责任和业务限制，进一步增加了公司的经营风险。 面对复杂的外部环境和资金压力，传音控股正在积极寻求新的融资渠道和发展道路。2025年12月，公司向香港交易所提交了上市申请书，计划在香港主板上市。若此次IPO成功，传音将实现"A+H"两地上市的布局。业内分析人士认为，赴港上市不仅有助于公司获得更多国际资本支持，也是其应对全球化竞争、缓解资金压力的重要战略举措。该举措表明，传音正在从单一市场依赖向全球化融资和运营转变。 截至1月30日收盘，传音控股A股股价报58.13元，下跌3.93%，总市值约669.2亿元。股价的下跌反映了市场对公司前景的担忧。
作为中国制造业出海的代表企业，传音控股的业绩波动反映了全球消费电子产业链的调整。在成本管控与技术创新的双重挑战下，如何平衡短期盈利与长期竞争力，是所有出海企业面临的重要课题。传音的港股上市进程及后续战略调整，或将为中资企业国际化提供参考。