最近，中国的资本市场有了个大动静。好多上市公司一口气发了公告，说要搞股东回馈活动。最奇怪的是，这些回馈不发钱也不给股票，而是送公司自家的产品。这股风潮在岁末年初就刮起来了。比如孚日股份，1月23号晚上就说了，他们给持股1万股以上的股东送东西。有20万股的股东能拿到价值约5000元的毛巾和床品礼盒，那些持股不到20万、但有1万股的人也能拿到500元的毛巾礼盒。活动时间定得很清楚，过期不候。不光孚日股份，还有中药企业寿仙谷，他们打算让股东用优惠价买破壁灵芝孢子粉片；休闲食品企业好想你推出了“股东专属年货礼包”；苏盐井神更是给上市十周年的老股东免费送盐体验礼盒，顺便收集大家的意见。这些回馈都有共同点：送的东西都是公司自己生产的；都设了持股门槛；操作流程都很规范；有些还能打折买。 从公司的角度看，这样做有好几层意思。首先，这是个新招，能让股东直接感受到品牌的亲切感。特别是做消费品的公司，股东也是消费者。其次，这算是变相的广告。把产品送到有钱有势的人手里，品牌效应和试用效果都能体现出来。再者，公司业绩不好的时候这么做也能省钱又能表心意。比如孚日股份2025年第三季度报告里说业绩掉了，这时候推出实物回馈就挺有讲究。 不过这事儿也让大家有点担心。一方面确实丰富了回报方式；另一方面也得看合不合规矩、公不公平。比如设1万股的门槛算不算歧视小股东？按持股多少给礼遇虽然有点道理，但合不合理还得打问号。另外实物的价值怎么算？税怎么交？钱记在哪个账本上？这些财务和税务问题都得弄清楚。怎么保证活动公开公正也很重要。 说到底，上市公司得抓主业才是根本。搞这些花样只是辅助手段。只有真正盈利了、治理好了、现金分红稳了才是对股东最好的回报。市场方面很欢迎这样的探索；也希望这种做法能在合法的框架下进行；最后还是得看上市公司是不是真心为了股东好、是不是遵法守规。