怎么看待这次结构性“降息”？（财经茶座）。1月15日，盛松成教授在国务院新闻办的发布会上解释了这个问题。中国人民银行宣布了一套新的货币金融政策，核心就是降低实体经济重点领域的融资成本，既包括结构性“降息”，也扩大了定向工具的规模。虽然这种降息和一般的降息不一样，但现在的经济形势需要的是精准支持，央行的做法就挺合适的。 咱们国家的结构性货币政策工具，其实就是央行通过再贷款或者资金激励，让银行把钱投到特定领域和行业里去。这样既能让资金流向需要的地方，又能增加一些基础货币。之前咱们经常看到支农支小再贷款、再贴现这些工具，这次央行在支农支小再贷款项下新设了民营企业再贷款，额度1万亿元。 支持科技创新和绿色转型也是重点。央行把科技创新和技术改造再贷款的额度增加了4000亿元，总规模达到1.2万亿元。研发投入多的民营中小企业也被纳入进来了，这很明显就是要支持绿色发展和科技创新。 一般来说货币政策都是管总量的，不过在中国这两种方法都在用。最近咱们的结构性货币政策工具越玩越花，成了扶持经济薄弱环节和重点领域的好办法。 用这些工具的时候，我们一般更关心能不能给特定领域一点刺激。以前更多是调整额度（“量”），让银行多往那些地方放贷；最近这次调降利率（“价”），就是想更有力地激励银行去支持重点领域和薄弱环节。 咱们的经济问题还不少，这时候就更需要结构性政策发力。一方面财政政策可以直接管事儿调整结构；另一方面，结构性货币政策能给商业银行更多激励，帮着财政政策更好地落地。 不过得说清楚一点：央行给银行提供低成本资金，本质上是央行给银行让利（“让利”），这跟单纯引导市场利率下行完全是两码事。 现在银行的净息差本来就很低了，得在支持实体经济和保持健康之间找个平衡。至于说这个利率降下去能不能传到终端利率那里去？这主要还是看市场供求关系怎么样。货币政策通常是间接发挥作用的，效果怎么样得看大家配合得怎么样。 工具箱越来越多了之后，央行平抑短期波动的本事更强了。以后这种“小步走”的做法可能会变成常态。如果市场流动性缺口比较大的时候，降准、降息这些措施还是得用。 结合着财政政策来看，还有考虑到咱们消费和投资对利率没那么敏感，降准的适配性可能比降息好一点。未来的内外环境可能会更宽松点（“缓解”），降准降息还有空间，但得等个更有利的时机再说。 （作者为中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长）