中国传统文化里，“马”寓意吉祥，寄托着“一马当先”“马到成功”等美好祝愿；中国人民银行近期发行的2026年马年纪念币和纪念钞，以精美设计和文化内涵带动全国兑换热潮。但热度之下，也出现了投机升温、风险意识不足等现象，值得警惕。 从兑换数据看，市场参与度确实很高。1月13日晚间，马年纪念币预约通道开启，纪念钞半小时后启动预约。由于参与人数众多，预约额度几乎在一分钟内售罄。截至1月26日，纪念币兑换进度达87.30%，纪念钞兑换率更高，多地超过90%。为保障公众权益，北京、深圳、山西等地宣布延长兑换期限。这些数据说明，纪念币钞作为文化载体对公众具有较强吸引力。 纪念币钞之所以引发广泛参与，背后有清晰的需求支撑。其一，面值不高，契合春节祈福、礼赠场景，普通市民参与门槛较低。其二，对收藏爱好者而言，马年纪念币是央行2015年至2026年发行的第二轮生肖普通纪念币收官之作，想集齐全套的人需要补上这“最后一枚”。其三，生肖纪念钞自2024年龙年起发行，市场上关于“顶级号码”拍出高价的传闻，深入放大了部分投资者的热情。 然而，收藏需求与投机行为开始交织。在二手交易平台上，面值20元的纪念钞因冠字号、尾号“特殊”而被抬高价格。一套20张纪念钞若含尾号“88888”，售价可超过4000元；若冠字号不含“4”，价格甚至被叫到一万五。围绕号码溢价，市场形成了细分说法：尾数三位相同称“豹子号”、四位相同称“狮子号”、五位相同称“老虎号”，还有倒置号、朦胧号、圈圈号等；同时，“3、4、7”等数字在部分交易中被视为“不利”。 号码溢价的背后，存在有组织的炒作。记者调查发现，部分币商与黄牛通过批量囤货、集中筛号推高价格。为抢到“靓号”纪念钞，有黄牛付费收购他人身份证预约资格，并依据各地号码分配情况定向收购；还有人通过推算兑换号段来选择兑换时机。这种带有“赌运气”色彩的玩法在社交平台引发跟风，“大学生备战马钞”一度成为热门话题。 大学生群体的参与更需关注。相比成熟投资者，大学生风险承受能力较弱，对市场规律认识不足，更容易在跟风和炒作中承受损失。近期币商普遍反映马年纪念币钞价格出现回落，这意味着盲目入场的投机者可能面临实际亏损。 从历史规律看，纪念币钞投机风险客观存在。招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，纪念币钞的核心功能是收藏，而非追求高回报。其发行量较大，马年纪念钞发行量达1亿张，决定了其难以长期维持超高溢价。历史数据也显示，生肖纪念币钞价格往往“高开低走”，长期趋于稳定；非特殊号码纪念钞的回收价格并不理想。 规范纪念币钞市场秩序需要多方发力。一上，人民银行可条件允许时适当增加供给，更好满足公众收藏需求，并改进对非法买卖人民币的治理制度，压缩投机空间。另一上，金融管理部门、市场监管部门、公安机关及网络平台应加强协同，对预约、兑换、交易等环节加强规范，完善监管机制。同时，应加大金融知识普及力度，引导公众理性看待纪念币钞的属性与价值。
纪念币钞的热度，既体现公众对传统文化的情感寄托，也对市场秩序与治理提出考验。当“文化纪念”被短期套利裹挟，公平兑换与理性收藏就容易受影响。通过优化规则提升可得性，通过执法监管压缩灰色空间，通过风险教育校正投机预期，才能让纪念币钞更好回归纪念属性，发挥应有的社会价值。