问题： 近期，老百姓大药房旗下武汉南京路店与娄底康一馨景屏街店因“冒名购药”分别被当地医保部门处以解除服务协议、罚款等处罚；此类行为直接触及医保基金安全底线，也暴露出企业经营压力下对合规管理的疏忽。，行业环境同样严峻：2024年以来，全国零售药店闭店率已达5.7%。在行业加速出清的背景下，即便是龙头企业也难以置身事外。 原因： 行业困境主要来自多重外部压力叠加。一上，医保控费持续收紧，监管部门对基金使用合规性的审查力度不断加大；另一方面，线上购药平台分流客源，叠加租金和人工成本上涨，传统药房毛利率普遍承压。数据显示，2025年第一季度，六大上市连锁药店关闭直营门店超540家；其中老百姓大药房直营门店净减少240家，华东区域成为关店较为集中的地区。 影响： 面对挑战，老百姓大药房转向以加盟为主的轻资产扩张模式，前三季度新增加盟门店692家，占总新增量的91.5%。但该模式的隐忧也在显现：直营体系中96.7%为中小成店，日均坪效仅37元/平方米，不到旗舰店水平的1/6。加盟端的盈利模型同样承压——单店需要日均营业额超过2700元，才能实现其所宣称的18个月回本周期，在当前消费环境下实现难度不小。 对策： 行业专家认为，龙头企业可把握整合窗口期，通过并购优质区域标的或吸纳加盟资源，实现相对低成本扩张，但同时要防范扩张带来的管理稀释风险。上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊指出，整合能否成功，关键在于供应链优化与数字化赋能，而不是单纯做大规模。目前，老百姓大药房已尝试通过“老店转加盟”优化资产结构，但其对加盟商支持体系和标准化管理能力仍有待市场检验。 前景： 短期看，医药零售行业仍处于调整期，政策监管与市场竞争的双重压力可能推动更多中小药店退出。中长期看，随着行业集中度提升，具备资金与品牌优势的龙头企业有望增强议价能力，但转型成效取决于其能否在规模扩张与经营质量之间取得平衡。行业竞争将从粗放扩张转向精细化运营，合规、供应链效率与数字化能力将成为核心变量。
医药零售行业正从“做大规模”转向“提升质量”。老百姓大药房出现的医保违规问题，以及加盟扩张中的经营压力，既反映出企业自身管理需要补课，也折射出行业转型期的普遍阵痛。在医保控费持续推进、消费需求变化和技术迭代的共同作用下，医药零售市场将走向更规范、更高效、更专业。对龙头企业而言，守住合规底线、提升供应链能力、强化数字化运营，才能在行业出清中稳住基本盘，并实现可持续增长。