中国的AI芯片龙头寒武纪在2月28日晚上发布了2025年度业绩快报，“寒王”终于把账算赢了。这个企业给咱们的惊喜不小，净利润达到了20.6亿元，而且和去年那亏掉的4.5亿元形成了鲜明对比。从2020年登陆科创板以来，这可是公司第一次拿到全年盈利的成绩单。 把业绩细算一遍：全年收入干到了64.97亿元，同比涨了453.21%，给公司的腰包塞满了11.74亿元的增量。最牛的是赚钱能力，归母净利润达到20.59亿元，直接把之前的亏损给填回来了。扣除非经常性损益的利润有17.70亿元，和去年亏掉的8.65亿元相比，差别也大得很。 再看那些关键指标：每股收益从去年的-1.09元变成了4.93元，净资产收益率也从-8.18%翻身到了26.96%。每股净资产从12.99元涨到28.07元，增长了116.09%。总资产冲到134.45亿元，比年初多了100.14%；归母所有者权益有118.36亿元，比年初多了118.27%。 业绩这么好主要是因为AI行业算力需求大了，大模型训练和推理把高性能芯片需求给推高了。寒武纪靠着产品竞争力抢占市场，让AI应用场景落地。收入净增了53.2亿元，规模迈上新台阶。这时候得看看那个结构性问题有没有改善，就是以前的营收太依赖少数大客户、集中在年末确认的特点。 虽然业绩增长了，但中间还有些门道。非经常性损益只贡献了2.89亿元左右，增长主要靠主营业务在推。除了利润留存，年内的定增也给资产负债表加了把力。目前资产负债率不高，财务结构稳得很。 等到正式年报出来，研发费用率、毛利率结构和期间费用管控这些数据就更清楚了，这也是咱们评估这家公司盈利质量和持久性的关键依据。