准油股份（002207）3月11日披露公告称，公司决定终止向特定对象发行股票事项，并主动向深圳交易所申请撤回有关申请文件。该决定终结了该公司自2024年10月启动的定向增发计划。 根据公告，此次定增计划拟向控股股东克拉玛依市城市建设投资发展有限责任公司定向发行不超过5000万股A股，募资总额不超过1.975亿元，其中6660万元用于油田服务设备更新升级，1.31亿元用于补充流动资金与偿还债务。公司在终止公告中表示，综合考虑当前资本市场环境及公司整体发展规划，经与相关各方充分沟通和审慎分析后做出此决定，目前公司经营正常，终止发行不会对正常生产经营造成重大不利影响。 准油股份的困境由来已久。作为专业的油田动态监测和采收率技术服务提供商，公司近年营收虽保持增长态势，但盈利能力严重不足。数据显示，2022年至2024年，公司归属母公司股东净利润分别亏损970.76万元、1857.91万元和1573.54万元，连续四年陷入亏损。2025年的情况更加严峻，公司日前发布业绩预告，预计2025年归属上市公司股东的净利润为亏损3700万元至4300万元。 财务健康状况的恶化更为令人担忧。公司资产负债率在短短四年内大幅上升，从2021年末的54.39%飙升至2025年9月末的90.79%。这意味着公司资产中近九成已被债务占据，财务风险极高。截至2025年9月末，公司货币资金仅有2400多万元，而负债总额却高达3.6亿多元，流动性面临严重压力。 公司2024年末归属上市公司股东的净资产仅为6729.37万元，而2025年预期巨亏将继续压低净资产。公司3月4日发布的风险提示公告指出，若2025年经审计扣除后的营业收入低于3亿元，或亏损导致净资产为负数，公司股票将面临被实施退市风险警示（ST）的风险。这一警示表明公司距离退市边界已经相当接近。 准油股份面临的困难既有行业性因素，也有自身经营问题。公司业务收入绝大部分来源于国内油田技术服务，业务地域分布单一，缺乏多元化布局。同时，公司主营油服业务使用的机动设备主要以汽柴油为动力燃料，近期受地缘形势影响下的国际原油价格及成品油价格波动，直接增加了公司经营成本，对未来业绩造成不确定性影响。此外，公司及子公司均无油气生产业务和海外业务，抗风险能力较弱。 从股市表现看，准油股份股价在去年底以来呈现先涨后跌的走势。股价从7元附近一度上涨至16.01元的高位，随后回落至11.96元/股，市值约31.3亿元。这反映出市场对公司前景的忧虑。 定增终止虽然避免了可能的融资失败，但也意味着公司失去了一个重要的融资渠道。如何通过优化经营、降低成本、调整业务结构来扭转亏损局面，成为摆在公司面前的紧迫课题。公司需要在短期内采取有力措施改善财务状况，否则面临的退市风险将难以化解。
准油股份的案例如同一面镜子，映照出传统能源服务商在产业变革中的焦虑。当"双碳"目标重塑能源格局，单纯依赖周期性行业的重资产企业正面临生存考验；这家市值31亿元的上市公司能否在债务困境中实现转变，不仅关乎股东利益，更将为同类企业转型升级提供借鉴。在能源结构转型的浪潮中，被动收缩或许能暂缓危机，但唯有主动创新方能赢得未来。