当全世界的目光都聚焦在原油和天然气的价格波动上时，一场更隐蔽的危机却悄然降临了——那就是硫磺市场的大动荡。汇丰银行在3月16日的一份报告里指出，中东的战争给硫磺造成了一次前所未有的“超级挤压”，价格因此涨到了一个吓人的高度。尽管硫磺在很多人眼里只是个不起眼的次级原料，实际上它可是化工行业的核心输入之一，美国地质调查局都把它叫做“最重要的元素”。 全球的硫磺供给大部分是从化石燃料加工中回收的副产品，这个领域里的绝对老大就是中东。数据显示，到了2025年，沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特还有伊朗这五个国家加起来就要生产全球25%的硫磺，同时还掌控着将近50%的海运贸易份额。汇丰银行的首席经济学家Paul Bloxham就表示，这次冲突暴露了另一个被忽视的瓶颈。 报告里说硫磺在这次冲突前就已经在涨了，尤其是在2025年更是创下了2022年峰值以来的新高。原因很简单，炼油厂停工、电力短缺、低硫油产量下滑，再加上俄罗斯炼油厂被无人机炸了，这些都让供应变得非常紧张。而另一边需求却没停下脚步，印度尼西亚那种高成本的HPAL技术需要大量的硫来提炼镍矿石。 正是在这种供需两边同时紧张的情况下，中东的战争成了压垮骆驼的最后一根稻草。报告把这种情况叫做“super-squeeze”。霍尔木兹海峡可能关闭的风险和直接的生产中断——比如巴林的Bapco炼油厂和阿联酋的Ruwais炼油厂被迫停产——直接把价格推向了历史高点。 受冲击最明显的就是化肥行业。硫磺在生产磷肥MAP和DAP时是必不可少的原料，这直接关系到全球的粮食供给。除了化肥之外，硫酸还在工业加工、电镀甚至半导体清洗硅片的环节里发挥作用。所以当硫磺涨价时，最先受到影响的就是化肥价格。 报告认为这轮涨价很可能推动二铵的价格继续走高。更麻烦的是氮肥也出了问题：伊朗是全球第三大尿素出口国，占了全球贸易的11%；而霍尔木兹海峡的海运量又占到了全球的三分之一。如果供应持续紧张导致农民用不起化肥，农作物的产量肯定会掉下来。这对那些本来就面临农产品价格下跌和成本上升双重打击的农户来说无疑是雪上加霜。 亚洲和非洲是这次冲击的重灾区。比如印度尼西亚有75%的硫磺都要靠中东进口，作为全球最大的镍生产国（供应量超过50%），他们在HPAL工厂里每烧掉50%的成本就来自于硫磺。非洲的情况也差不多：铜带地区90%的硫磺来自中东；刚果（金）生产的钴占了全球的70%，也离不开硫磺作原料。 总之，这起因为伊朗战争引发的“超级硫冲击”正在把整个化工和金属产业链搅动起来。无论是为了满足农业需求还是为了维持工业运转，硫磺现在已经成为了摆在我们面前最迫切需要解决的难题之一。