最近债券市场给人的感觉好像进入了窄幅震荡，T合约收盘没怎么动，TL合约高开了一点又回跌。我们觉得，国内利率主要还是由国内融资需求和经济基本面决定的。伊朗那边局势不稳带来的影响，更多的是情绪上的冲击，不是基本面的问题。 从长期看，债市下跌最大的风险可能是通胀预期继续往上走。这次油价上涨会不会让通胀预期改变呢？我觉得不会。伊朗局势影响油价，对国内通胀的影响并不直接。真正影响利率的是需求端的过热或者是货币发行太多导致的长期通胀中枢升高。 这个原油输入性通胀和利率定价之间的关系有点模糊不清。央行在政策报告里提过，它们不怎么关注供给侧带来的输入性通胀，除非它扩散到核心CPI了。现在国内反内卷以来，像黑色、建材这些东西的价格回暖了，企业赚的多了点。这可能会提振国内需求，这样一来，全社会通胀就更有压力了。 原油价格上涨对国内经济的影响其实是反的：因为大部分原油产地都不在中国，油价涨了会挤压制造业利润。内需本来就弱的情况下，这又把基本面压得更实了。如果基本面真的变差了，说不定反而会带来债市的短期机会。 但现在短时间看，债市可能更多是释放了情绪压力。从长远来看，债市好像没多少上涨空间了，赔率也不高。这种情况下大家交易的时候止盈止损就特别多，行情不容易持续。方向选择上要看通胀能不能持续，还有制造业利润是不是会被原材料价格挤压。 长期看还是配置思路比较好，那种久期适中的稳健品种会更受欢迎，比如国债ETF（511010）和十年国债ETF（511260）。不过投资者得搞清楚定期定额投资和存钱的区别。定期定额不能保证赚钱也不能保证不亏钱。股票ETF/LOF风险比其他类型的基金高得多。科创板和创业板也有特殊的风险。 文章里说的板块和基金涨跌只是参考材料罢了。最后这几段就是提醒大家风险的话啦。如果要买基金产品要注意自己的风险承受能力哦。