大家好，我给大伙儿聊聊中证传媒指数。话说，中证传媒指数是从沪深市场里挑了广播、电视、出版、广告、电影娱乐、互联网信息服务和移动互联网信息服务这六大领域里市值最大的50家公司组成的。最近前十大的名单拿出来一看，行业跨度可大了去了，这可是个“最杂”的指数。 我们把这个指数拆开来看看，游戏、广告广播和影视这三个板块最抢眼，占了七成以上的权重。不过呢，这仨板块的命运可不一样。游戏板块以前占比可是超过35%，三七互娱还有世纪华通这些大公司可是撑起了半边天。但是最近监管政策越来越严，玩家们玩游戏的时间被压缩了不少。这个板块的估值也就一路往下掉，现在已经跌了近六成。 广告广播这一块儿呢？分众传媒的电梯屏幕、芒果超媒的电视端还有广电传媒的线下网络以前可是广告商的“黄金码头”。可现在呢？大家都往抖音、快手还有微信朋友圈这些地方跑。传统媒介为了获取客户花钱可不少，营收增速也降到了个位数，股价自然就不漂亮了。 再来说说影视板块。万达电影这些影院的观众少了很多，票房产出也跌了个底朝天；影视制作公司也不容易啊，片酬太高、限薪令一出来又控制不住成本。疫情加上不确定性因素很多，整个行业一直都在亏本边缘徘徊。 回到2015年牛市高点那会儿，中证传媒指数最高冲到了4713点呢！现在可是跌出了“地板价”，到了1030点左右。六年时间里缩水了快八成了！过去一年平均跌了26%，比沪深300还惨。 再看看盈利能力吧：ROE只有5%到7%，比市场平均水平差多了；ROA更是连5%都不到；PE 27.6倍、PB 2.245倍虽然看着挺低的吧？但是盈利增长没什么起色啊！ 那传统传媒还有戏吗？我觉得“新传媒”才是未来的方向！所谓“新传媒”就是数字技术加网络传播嘛！短视频、直播还有自媒体早就成了年轻人获取信息的主要渠道了。 咱们再看看这三个赛道吧： 游戏：腾讯和网易这两家国内的大公司并没有在这个指数里，但是它们牢牢掌握着电竞和云游戏这些新风口呢！如果想分享这个赛道的红利，直接买腾讯或者网易这两大巨头会更划算。 广告：像分众传媒这些传统巨头的获客成本越来越高了；抖音、快手还有小红书这些平台用算法推送的广告性价比更高、互动性也更强！互联网广告的份额还会继续增加呢！ 影视：年轻人越来越不爱看电视、爱玩手机了；B站用二次元内容把年轻人圈住了！电影制作高投入、高风险、高不确定性的问题短期内还是解决不了啊！疫情下的院线修复还得很长时间才能看到希望呢！ 对于个人投资者来说啊：还是别盯着老的中证传媒指数了！咱们把眼光放远一点吧！ 腾讯、网易——这两家游戏赛道的压舱石必须关注！快手、哔哩哔哩——短视频和二次元流量入口也得看着点！分众传媒——线下场景还有刚需（不过可以适当做战术配置）。 现在A股市场里还没有纯新传媒宽基指数呢！中概互联（513050）这个基金对上面提到的核心标的覆盖度最高啦！既能享受到中国互联网增长带来的红利，也能间接拥抱到传媒升级带来的浪潮啦！ 咱们还是把子弹集中打在新赛道上吧！比起死守旧指数来说更有性价比啊！